Con una circular de carácter tributario que puso fin a un recurso ampliamente utilizado, el organismo que conduce Ricardo Echegaray pareció barrer los resabios de expectativa por hacerse de dólares que aún inquietaban los pasillos de la Bolsa y cerró definitivamente el grifo de uno de los principales incentivos que gravitaba para operar en ese mercado. Mediante el dólar bolsa, las firmas no sólo conseguían dólares legales mediante la operación de compra y venta de títulos; también deducían las pérdidas por diferencia en el tipo de cambio del impuesto a las Ganancias.

Si bien la primera lectura que puede hacerse habla de otro golpe a las operaciones cambiarias que se realizan a través de la compra y venta de títulos y acciones, un segundo análisis arroja un dato inquietante: la oferta de dólares, concebida como la sumatoria de todos los mercados periféricos, sigue reduciéndose, lo que impacta en las chances de que exista un rebote en el precio.

"Cualquier mercado en el que uno pone restricciones en la oferta tiende a ver incrementado el precio. En este caso no es la excepción", señaló el economista Ramiro Castiñeira de la firma Econométrica.

De todas formas, para los analistas el foco de los controles parece haber sido efectivo no sólo entre quienes ofrecen dólares, sino, sobre todo, entre aquellos que lo demandan para realizar arbitrajes.

En la City sostienen que ese es el verdadero objetivo del Gobierno: romper los imperceptibles lazos que unen al dólar bolsa, con el dólar contado con liquidación y el dólar blue. Una restricción en la oferta, podría también sumar presión en otros mercados.

"Lo que viene es un mercado más chico, con menos negocios. Independientemente del efecto que esto pueda tener en el mercado del blue, lo concreto es que generalmente podía detectarse una relación estrecha entre esos mercados", señaló el economista Federico Muñoz.

Para Castiñeira, de todas formas el recorrido de la medida de la AFIP quedará básicamente acotado a un efecto de control tributario. "Alguien que quiere generar un efecto en la macroeconomía no lo hace mediante la AFIP sino a través del Banco Central y el Ministerio de Economía", sostuvo.

Ayer las operaciones de dólar bolsa cerraron con una cotización implícita sin cambios en los $ 12,01.

La medida tomada esta semana, según la AFIP, elimina la "planificación fiscal nociva" en las operaciones de dólar Bolsa y desarticula un "producto" que, según la agencia fiscal, los agentes financieros les ofrecían a los contribuyentes para evadir el pago del impuesto a las Ganancias. "Esta operatoria es un ardid cuyo único objetivo es realizar una planificación fiscal nociva que busca evadir el pago del Impuesto a las Ganancias sin una razón fundada y abusando de la Ley", evaluó el titular del a AFIP, Ricardo Echegaray. Según trascendió, la medida surge a partir de que la AFIP detectó mediante acciones operativas y cruces sistémicos de sus bases de datos que los agentes del mercado financiero ofrecen a los contribuyentes un "producto" para evadir el pago del impuesto a las Ganancias.