Las reservas del Banco Central crecieron 35% en lo que va de 2004 y cerrarían el año por encima de los 20.000 millones de dólares, de mantenerse el actual ritmo de compra de divisas. Las intervenciones del Central en el mercado cambiario para evitar un retroceso del dólar llevaron a las reservas a un nivel récord del 12% del PIB, el mayor de los últimos diez años, según el Informe de Inflación que dio a conocer la entidad que preside Martín Redrado. El ingreso de dólares fue de u$s 2.570 millones en el segundo trimestre de 2004, el flujo más elevado desde 1999, y de u$s 781 millones en el tercero. El miércoles pasado las reservas eran de u$s 19.041 millones y luego Redrado dispuso dos compras consecutivas de u$s 75 millones para subir dos centavos la cotización del dólar entre el jueves y el viernes.

El trabajo agrega que la emisión de pesos apunta a la "monetización de una economía en franca recuperación a través del mercado cambiario, para contrarrestar el carácter contractivo del sistema financiero y el sector público". No obstante, también justifica la acumulación de dólares, ya que "puede reducir la vulnerabilidad de la economía a determinados shocks externos", a través de un eventual uso para hacer frente a vencimientos de la deuda que de otro modo debería adelantar el fisco.

Esa posibilidad generó contrapuntos políticos en los últimos días, cuando se hizo pública la intención del Ministerio de Economía de modificar la Carta Orgánica del Central para permitir que adelante fondos al Poder Ejecutivo a fin de cubrir los próximos pagos al FMI.