Por SOFÍA BUSTAMANTE - Noviembre cerró con mayoría de números rojos. El Merval se derrumbó un 3,1% el viernes y coronó un desplome mensual de 11%. Incluso ninguna acción del panel líder pudo esquivar un resultado negativo el mes pasado.
Son varios los factores que explican esta tendencia bajista: el desplome de casi 20% en 30 días del precio del petróleo, los controles al dólar, en especial la reducción de los negocios de "contado con liqui", y una escalada que habían mostrado las acciones que no pudieron reflejarse en los balances.
Así es como las peores performances fueron las de los papeles ligados al crudo. Petrobras Brasil derrapó 26%, seguido por Tenaris, que perdió 21,9% e YPF, que retrocedió 13,7%.
Las excepciones fueron los bonos en pesos y algunos ADRs.
El Discount y el Par en moneda doméstica ganaron 7,7% y 7,1% respectivamente, producto de una expectativa del mercado sobre una posible revisión de los índices del Indec.
En tanto, las acciones locales que operan en el exterior de mostraron el interés de los inversores, sin que la variación del tipo de cambio afecten los precios de los activos.
Por eso es que mientras que en Wall Street los papeles de Francés y Galicia subieron 9,1% y 8,8%, en ese orden, las mismas acciones cedieron 1,5% cada una en la plaza porteña.
Lo mismo sucedió entre los títulos públicos. En terreno estadounidense, el Discount en dólares bajo ley de Nueva York creció 5,6%, mientras que en el mercado local descendió 5,3%. Por su parte, el Bonar X y el Boden 2015 sumaron 5,4% y 4% en norte y retrocedieron 3,9% y 6% en el país.
A este efecto se refirieron en Portfolio Personal: "El balance de noviembre dejó como principal dato la caída en el tipo de cambio paralelo; siguiendo la tendencia de octubre. El contado con liquidación y el marginal bajaron en promedio entre 7,5% y 8,5%, mientras que el Mep perdió cerca del 11%". El dólar blue terminó el mes en $ 13,1, el "contado con liqui" en 12,27% y el Mep en $ 12.
"La baja del tipo de cambio le quitó atractivo a los inversores que usaban el contado con liquidación", comentó el operador de Mayoral Rubén Pasquali. De esta manera, varias compras que se hacían para luego vender el mismo papel en el exterior dejaron de "inflar" a la demanda.
A su vez, Pasquali señaló que el Merval ya venía de subir mucho: "La Bolsa llegó a ganar 100% en el año, es lógico que se tomen ganancias".
Por otro lado, en la City porteña sostienen cada vez hay menos esperanzas de que el gobierno inicie las negociaciones con los fondos buitres en enero. "Creo que cualquier noticia positiva sobre un acercamiento con los holdouts le daría un fuerte impulso al Merval", opinó una fuente del mercado.
Si bien no es posible anticipar lo que pasará en diciembre, lo más probable es que la volatilidad se acreciente, en sintonía con lo que sucedió en otros cierres de año. Y aunque en 2015 también sobrará incertidumbre, será un año de definiciones, tanto en la mesa de los fondos buitres, como en las mesas electorales.