Por un lado, el Gobierno señala que de esta oferta saldrá mejor posicionado para negociar, una hipótesis que se buscó instalar en la jornada de ayer: un rechazo al cobro anticipado del bono hablaría de ‘confianza’ mientras que un canje por encima del 50% por otro título también habilitaría una lectura similar. Sin embargo, la versión que subyace habla de las dudas que despierta que en lugar de esperar a conseguir dinero con una tasa más baja una vez realizado el acuerdo con los holdouts el Gobierno prefiera emitir u$s 3.000 millones pagando 40% más caro ese dinero.

De fondo, comprar Boden 2015 para vendérselo al Gobierno dentro de algunas horas constituye una opción más en el menú para conseguir dólares (sin límite), en este caso a $ 12, en lugar de pagarlo a $ 12,06 del dólar Bolsa, una operatoria que es atentamente vigilada por el club policíaco conformado por el Banco Central, la UIF, la AFIP, la CNV y Procelac.

Pero si alguna virtud tuvieron los anuncios, esta fue alejar al menos uno poco a los fantasmas que circulaban en las últimas horas. Se habló de pesificación de la deuda en dólares por falta de reservas en el Banco Central e incluso aquí y allá resonaron los u$s 15.000 millones que el Gobierno debe pagar el año próximo (que ahora podrían ser menos) en lo que es el combo de divisas que deben Nación, provincias y empresas.

Cierto es que el mensaje que ‘baja’ de las altas esferas del poder habla de utilizar u$s 3000 millones del swap con China y otro tanto de la colocación del nuevo bono para hacer frente al pago del Boden, cuando ni uno ni otro monto están disponibles actualmente, pero sería extraño que el ministro Kicillof se arriesgue a salir al mercado de deuda sin tener ‘apalabrados’ a inversores institucionales y bancos. Éstos ya han dado su voto al "soviético" porque reconocen que una tasa del 9,5% en dólares es algo difícil de conseguir hoy en el mundo y lo será mucho más si, como planea el Gobierno, el canje logra una fuerte adhesión lo que bajaría el riesgo de la deuda argentina y por ende el costo financiero al que el país pasaría a endeudarse.