Por Javier Blanco - El Gobierno parece haber hallado la manera de burlar los límites que las normas le imponen al Banco Central (BCRA) para asistirlo financieramente: para no vulnerar formalmente esos topes habría tomado recursos del fondo de desendeudamiento (aprobados para pagar deuda externa y constituido en divisas) que le quedaron ociosos para cubrir gasto corriente en pesos.

La maniobra, que podría ser violatoria de la ley de presupuesto al darles a esos recursos otros destinos y con impacto monetario, la descubrió el economista y consultor Nicolás Dujovne, al observar que el total de transferencias que el BCRA hizo al Tesoro más que duplicaron el aumento que en el mismo período tuvo la suma de los adelantos transitorios y de las utilidades remitidas en los últimos dos meses, es decir, las legítimas vías de asistencia contempladas en la normativa.

Así, con un truco contable, accedió en octubre y noviembre a un financiamiento adicional por casi $ 30.000 millones mientras el BCRA, por su parte, evadió los límites de asistencia permitidos, lo que derivó una expansión monetaria extra por igual monto.

En el BCRA niegan la imputación: "Todo lo transferido por el Fondo de Desendeudamiento corresponde a pagos de deuda efectivamente realizados por el Tesoro Nacional", dijeron ante una consulta de LA NACION, sin aportar más datos sobre el resto de las inconsistencias de sus números.

El límite de asistencia al Tesoro está fijado en el artículo 20 de la Carta Orgánica (CO) del BCRA. Allí se dispone que será por un monto equivalente al 12% de la base monetaria más una "cantidad que no supere el 10%" de la recaudación impositiva promedio de los últimos 12 meses y por un plazo máximo de un año.

Pero no se cumple desde hace más de dos años ya que, en 2012, el Gobierno aprovechó la última reforma de la CO para duplicar al 20%, a modo de excepción, la proporción de créditos que podía tomar en relación con lo que recaude y desde entonces esa "facultad excepcional" pasó a ser norma.

A valores actuales se puede decir que rondaría los $ 240.000 millones. El BCRA declaró que el viernes 12 ese stock de asistencia ya estaba en $ 239.500 millones.

Adicionalmente, buceando en las cuentas del Tesoro, la consultora Delphos detectó días atrás que, a noviembre, el BCRA ya había traspasado $ 79.800 millones de utilidades al Tesoro de su ganancia contable de 2013 cuando, en realidad, había declarado una utilidad de $ 78.000 millones.

"La hipótesis es difícil de verificar en el balance semanal. Lo que puedo decir es que esos datos no los actualizan desde el 30 de noviembre y que, con cifras a esa fecha, llama la atención que desde 15 días antes el stock de adelantos se clavó en$ 232.450 millones mientras, en igual lapso, los bonos en cartera del BCRA crecieron en $ 29.240 millones", apunta Nicolas Bridger, de Prefinex.

Incongruencias

Dujovne sostiene que se habrían burlado los límites tomando dólares ociosos que reconvirtieron en pesos para tener una cuota extra de financiamiento y, de paso, no mellar las reservas del BCRA al revenderle esos dólares.

Esto fue posible porque la ley de presupuesto 2014 había previsto usar reservas por US$ 9900 millones para el pago de deuda con privados y por otros US$ 3100 millones para cancelar compromisos contraídos con organismos internacionales. Ese total resultó sobrestimado en casi US$ 5000 millones, entre otras cosas, porque al revisar a la baja de 4,9 a 3% la tasa de crecimiento de 2013, el Gobierno se ahorró casi US$ 4000 millones por el servicio de renta por los cupones del PBI.

"Parte de los dólares que el BCRA le transfirió al Tesoro y que no fueron usados para el pago de deuda fueron remonetizados, es decir, canjeados por pesos nuevamente. No me sorprende. Este Gobierno no cree en los límites y actúa en consecuencia", sostiene Dujovne, que buceó en estas cifras en busca de respuestas.

La interpretación que hizo el Gobierno de sus facultades para el uso de fondos podría ser violatoria "del artículo 50 de la ley de presupuesto, que establece que esos excedentes podrían utilizarse para financiar gastos de capital siempre que tuvieran un impacto monetario neutro lo que, en este caso, luce discutible", sostiene Dujovne..