El año está prácticamente cerrado y pese a que la inflación fue la más alta en los últimos años las acciones volvieron a ser una muy buena inversión: el Merval ganó 55% pero gran parte de los papeles que lo componen crecieron más de 100%.

Las acciones de Transener casi triplicaron su valor al dispararse 191,3%, mientras que las de Francés, Macro, y Edenor saltaron 163,2%; 150,8% y 148% cada una. En tanto, Pampa, Aluar y Siderar también ganaron: 138,6%; 126,5% y 105,4%, respectivamente.

Así las empresas del sector financiero y energético volvieron a ser el motor de la renta variable, incluso cuando la caída del petróleo afectó a las acciones ligadas a la energía. De hecho, los únicos papeles del Merval que están por cerrar el año en terreno negativo son Petrobras Brasil y Tenaris, ya que valen un 25,3% y 10,6% menos que el último día hábil de diciembre de 2013. En el caso de YPF, la baja en el año es de 1%, pero es un saldo que puede revertirse entre hoy y mañana. No obstante, con una inflación que según cálculos privados es de alrededor de 40%, aunque cierre en alza habrá perdido.

En cambio, los ADRs presentan una performace genuina, es decir sin sufrir la variación del tipo de cambio porque están valuados en dólares. Los principales avances fueron los de Edenor y Francés, de 101,6% y 100%. También se destacaron Pampa y Macro, con saldos de 94% y 76% en lo que va del año. En rojo quedaron Ternium, el 43,5%, y Tenaris, el 30,5%.

Según explicó el analista de Mayoral Rubén Pasquali, los ADR de los bancos subieron por las expectativas de que el país saliera del default, en especial cuando se creía que había chances de que el gobierno llegue a un acuerdo con los fondo buitres, por eso cuando el acuerdo se cayó no se hundieron como otras inversiones. Además Pasquali indicó que el alza fue "por posicionamiento, por las posibilidad de que asuma un nuevo gobierno y también por fundamentos sólidos. "Los balances de los bancos fueron buenos, pero podrían haber sido mejores si no tuvieran tantos límites, como el control de las tasas de interés", comentó.

Por otra parte, entre la estabilidad del dólar -tanto en mercado formal como informal- y el desplome del precio del petróleo, diciembre quedó marcado por una fuerte caída en casi todos los papeles del índice porteño De no ser por el 29% que perdió en el mes, Transener hubiera ganado más de 191% en el año. Edenor e YPF también se hundieron en diciembre, un 27,4% y 26,9% respectivamente. La excepción fue Aluar, que crece 5,8%.

"Esperábamos llegar a fin de año con variables tendiendo a normalizarse, pero no fue así. Cierra el año con un tipo de cambio planchado y una inflación de más de 30%", resumió el titular de Elaccionista.com, Jorge Alberti. Sin embargo, Gabriel Holand, CEO de HRGlobal, recordó que se habían pronosticado catástrofes para los distintos episodios de 2014, como la devaluación y la disputa con los holdouts, que finalmente no sucedieron. "Es decir que sin estar para grandes brindis tampoco podemos decir que todo se derrumbó", redondeó.