Con la publicación de dos resoluciones administrativas en el Boletín Oficial, el último día de 2014, el Gobierno confirmó que hizo uso de la totalidad de los recursos que le habilitaba el presupuesto para cumplir con los pagos de la deuda en moneda extranjera, pese a que éstos resultaron sobreestimados en casi 5000 millones de dólares.

Dichas normas dispusieron la emisión de dos nuevas Letras del Tesoro (Letes) por 12.898 millones de dólares para ser "compradas" por el Banco Central (BCRA), a cambio de la cesión de reservas que, por el mismo monto, hizo al Fondo de Desendeudamiento creado en 2010 por el Poder Ejecutivo para atender los pagos de la deuda en divisas.

De esta manera, confirmó que usó la totalidad de esos recursos, pese a que los pagos de la deuda pública en moneda extranjera finalmente resultaron inferiores, entre otras cosas por la revisión a la baja del crecimiento que la economía registró en 2013 (del 4,9 al 3%). Ese sinceramiento le permitió ahorrarse el pasado 15 de diciembre un servicio de renta por el cupón del PBI (que acompañó a los títulos emitidos para reestructurar la deuda en 2005 y 2010) estimado en casi US$ 4000 millones.

Ahora queda a la vista que el Gobierno dio otro uso a esos fondos que habían quedado "ociosos", como venían denunciando en las últimas semanas distintas consultoras y economistas.

Ocurre que sospechan (como consignó LA NACION en su edición del pasado 24 de diciembre) que el Tesoro habría usado esos recursos para financiar "gastos corrientes" y disimular al menos una parte del déficit fiscal, al haber alcanzado ya en noviembre los límites de asistencia monetaria en pesos que, por vías legales, puede entregarle el BCRA.

Esto llevó al diputado Federico Sturzenegger (Pro) a presentar el pasado martes una demanda contra el Ministerio de Economía y la conducción del BCRA por presunta violación de la ley de presupuesto y de la Carta Orgánica del ente monetario (ver aparte).

La emisión de dos nuevos títulos, que no le reportan beneficio alguno al BCRA (ya que son emitidos a una tasa de interés Libor actualmente ubicada en el 0,62% anual) quedó explicitada con llamativa demora por sendas resoluciones (190/2014 y 55/2014)del Ministerio de Economía y de las secretarías de Finanzas y de Hacienda, respectivamente. Después de todo, se trata de emisiones ya efectivamente realizadas hace 11 y 4 meses.

Llamativa demora

La referencia alude a la Letra por 9855 millones de dólares, emitida con fecha del 30 de enero pasado, y a otra por 3043 millones de dólares, que vio la luz el 25 de agosto pasado, según se confirma ahora.

Ambos títulos están nominados en dólares, a un plazo de 10 años y con amortización final y completa a su vencimiento. Por sumarlas a su activo (ya compuesto en más de dos tercios por este tipo de bonos), el BCRA percibe una tasa de interés "igual a la que devenguen sus reservas internacionales durante el mismo período hasta un máximo de tasa Libor anual menos un punto porcentual, con pagos semestrales".

La ley de presupuesto 2014 había autorizado al Poder Ejecutivo a integrar el Fondo del Desendeudamiento Argentino con casi US$ 13.000 millones para atender pagos de deuda durante ese ejercicio.

Las normas vigentes establecen que los recursos que conformen dicho fondo se deberán destinar a "la cancelación de servicios de la deuda pública con tenedores privados y organismos internacionales". Y disponen además que, en caso de resultar un excedente, éste podrá destinarse a financiar gastos de capital, pero "siempre que tengan efecto monetario neutro", lo que no se estaría cumpliendo en este caso.

La sospecha encuentra sustento en los propios números del BCRA, que mostraron un stock de adelantos transitorios al Tesoro curiosamente congelado, mientras la tenencia de bonos del Gobierno en las cuentas del BCRA crecía en una cantidad coincidente con las transferencias al sector público registradas.

La maniobra consistiría en que esa entidad le transfirió al Tesoro el sobrante de divisas no usadas para el pago de deuda. Luego, como lo que el Tesoro necesitaba eran pesos, le revendió esos dólares al BCRA para poder acceder a una partida extra de moneda local.

En ese caso, esos recursos, al volver a ser canjeados por pesos, fueron remonetizados, lo que podría ser violatorio "del artículo 50 de la ley de presupuesto", explicó días atrás el economista Nicolás Dujovne, uno de los que denunciaron públicamente la maniobra contable cuyo objetivo fue maquillar parte del desajuste fiscal.

Las proyecciones del BCRA para 2015

Datos del plan monetario presentado el último día de 2014

24 a 29%

Crecerán los medios de pago privados

Es un rango similar al de este año. Si se agregan los depósitos (M3), aumentarían al 29%

29%

Aumentaría el stock de préstamos

Superaría en un 9% la expansión de 2014, gracias al impulso de las líneas obligatorias

384

dólares

Es la cotización promedio esperada de la soja

3%

Expansión regional