A pesar de que diciembre pasado cerró como el mes de mayor avance de las reservas internacionales del Banco Central (BCRA) desde el fin de la convertibilidad y del optimismo del programa monetario de la entidad, –donde se sostuvo la aspiración a mantener el nivel actual de reservas durante todo el año en curso–, las proyecciones privadas siguen situando a las reservas internacionales apenas por encima de los u$s 20.000 millones para diciembre del año próximo. Las estimaciones, sin embargo, dejan de lado ases en la manga del Gobierno, como nuevos tramos del swap con China o emisiones de deuda –con o sin arreglo por la deuda en default– y otras variables políticas. Por el lado del dólar, las visiones privadas estiman un dólar oficial en $ 11,56 para final de año y un tipo de cambio paralelo del orden del $ 15,71 para esa misma fecha.

En un año en el que las reservas llegaron a perder más de u$s 3.800 millones antes de recuperarse, las cifras que finalmente alcanzaron las tenencias del BCRA rompieron con todos los pronósticos hechos por privados, gracias más que nada al enorme salto que dieron en el último mes del año.

Según los datos que adelanta cada día la entidad conducida por Alejandro Vanoli, las reservas internacionales avanzaron u$s 2.529 millones en diciembre y anotaron así la segunda mayor suba mensual desde la salida de la convertibilidad, apenas por debajo de los de u$s 2.576 millones que ganaron en julio de 2007.

La "apertura heterodoxa" de la cuenta capital que sumó u$s 1.000 millones en yuanes durante los últimos días del año, el aporte de créditos confidenciales que en el mercado se atribuyen al Banco de Francia y el aporte del ingreso de divisas de exportadores agropecuarios ayudaron a la suba.

La consultora Elypsis corrigió levemente sus estimaciones de reservas para fin de año tras el nuevo punto de partida que supuso el avance de las tenencias del BCRA en el último mes del año que pasó y las llevó a u$s 21.600 millones para el cierre del año.

La Consultora Analytica, por su parte, también terminó por elevar a u$s 23.336 millones sus expectativas de nivel de reservas para diciembre de este año.

Las cifras suponen una corrección al alza de lo que, a mediados de diciembre, había relevado el Latinfocus Consensus Forecast, donde una treintena de consultoras y fondos de inversión tanto locales como extranjeros habían alcanzado un nivel de consenso de u$s 20.700 millones al cierre de este año.

El Gobierno usó ya u$s 2.300 millones de la línea de u$s 11.000 millones que acordó con el Banco Popular de China. Son créditos a apenas un año, pero bien pueden ayudar a salir del paso a una administración que se va en diciembre.

"La opinión generalizada, y mía también, es que van a tratar de aguantar con las reservas que tienen y con financiamiento heterodoxo sin hacer grandes cambios", dijo Martín Polo, Economista Jefe de Analytica. "En esa línea, tanto dólar como inflación se van a mover menos que este año y, si no hay sobresaltos, las definiciones quedan para el próximo Gobierno", dijo.