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| En Wall Street recomiendan deuda argentina |
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07/01 - 08:19 Ambito Financiero |
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Después de haber dejado los mayores retornos en 2014, por las expectativas de un cambio de ciclo político a fin de este año, la Argentina se prepara ahora para un nuevo rally alcista que podría dejar a los inversores ganancias aún más generosas. Los bancos de inversión Credit Suisse y Barclays recomendaron a sus clientes comprar títulos de deuda en moneda extranjera del país ante la presunción de que las elecciones de octubre señalarán el final del mandato de Cristina de Kirchner y el comienzo de un Gobierno que podría reactivar la economía y reparar las relaciones con los acreedores. "Después de dar retornos del 19% en dólares el año pasado, los títulos pueden ascender hasta un 30% en 2015 si la Argentina llega a un acuerdo para poner fin a su default", consideró el estratega de Credit Suisse, Daniel Chodos, en diálogo con la agencia Bloomberg.
Las entidades extranjeras creen que durante la última década la Argentina se vio afectada por la creciente inflación y ha profundizado su aislamiento de los mercados internacionales de deuda. La apuesta de los inversores es que un nuevo Gobierno resuelva la disputa legal con el multimillonario Paul Singer, que en julio dejó al país en default.
"Las elecciones serán un importante motor del mercado", comentó Sebastián Vargas, economista de Barclays que recomienda los bonos de Argentina. "Cualquiera de los potenciales candidatos presidenciales entiende la necesidad de abordar los principales retos económicos del país", arriesgó.
Junto a la perspectiva de un nuevo Gobierno, la expiración de la cláusula RUFO, señalada por el kirchnerismo como un impedimento para negociar con los holdouts, también alimenta el optimismo de los inversores sobre los bonos. Los títulos públicos que vencen en 2033 subieron 13 centavos de dólar en el último año, a u$s 88,3 centavos, según datos compilados por Bloomberg. Los bonos argentinos mostraron en 2014 los segundos mejores rendimientos en los mercados emergentes, después de Turquía, y casi triplicaron el 7,5% que registraron títulos similares de este mismo grupo de países. Chodos, de Credit Suisse, predice que el riesgo-país se contraerá a 500 puntos básicos (hoy está en los 730) si se llega a un acuerdo para poner fin al incumplimiento de la deuda. "Teniendo en cuenta la falta de posibles retornos razonables en otros mercados, Argentina se ve muy atractivo en 2015. Esperamos que los precios de los bonos sigan aumentando a medida que nos acercamos a las elecciones presidenciales de octubre y el Banco Central se las arregle para mantener el stock de reservas internacionales a niveles aceptables", comentó el especialista.
Mientras tanto, Bank of America aún mantiene la recomendación de compra que hizo en mayo, al argumentar que una economía más débil se compensa con "perspectivas de una transición a un Gobierno amigo más mercado en 2016", según escribió el analista de la entidad, Jane Brauer.
Para Goldman Sachs, sin embargo, hay riesgo de que la solución sobre la deuda argentina se demore más de lo previsto. Es lo que fundamenta su cautela en estos días: "Aún cuando es probable que el próximo presidente responda a la demanda de los acreedores, un acuerdo puede tomar más tiempo que el que anticipan los inversores, y esto socavaría los rendimientos de los bonos", alertó Mauro Roca, economista de ese banco de inversión. "Hay un riesgo temporal con los bonos de la Argentina. La próxima administración querrá resolver pero esto puede tomar varios meses. Los bonos no están siendo pagados por lo que el costo de oportunidad es alto", agregó. |
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