EN LAS ÚLTIMAS SEMANAS SE INTENSIFICÓ LA LIQUIDACIÓN DE DIVISAS

Durante noviembre, y después de dos mes en que hubo saldo negativo, el Banco Central registró una colocación neta de títulos positiva por $ 496 millones.

• Por la fuerte demanda que registran, los préstamos personales sufrieron alzas en sus tasas

El aumento en la oferta de dólares, que en las últimas semanas obligó al Banco Central a incrementar sensiblemente su volumen de compras, se tradujo durante el mes de noviembre en un incremento en el stock de Lebacs y Nobacs de $496 millones, que llevó el total vigente a un nivel de $ 14.331 millones.

Es que, en la medida en que más pesos inyecta al sistema a través de la compra de dólares, para evitar el surgimiento de presiones inflacionarias el Banco Central se ve obligado a absorber esos pesos mediante la colocación de instrumentos de mercado.

Durante noviembre, el Banco Central realizó compras netas de divisas en el mercado cambiario por $2.022 millones.

Como también hubo absorción de pesos a través del sector público, que continuó financiando pagos a organismos internacionales con depósitos que tenía disponibles en el sistema, y del privado, que volcó parte de su liquidez excedente en operaciones de pases con el BCRA, el incremento de la base monetaria finalmente fue de $571 millones, que se mantiene dentro del rango previsto por el programa monetario.

Sin embargo, no deja de ser una señal de alerta, no sólo porque hacía dos meses que la colocación neta de Lebacs venía siendo negativa, sino también porque durante diciembre el ritmo de compras del organismo monetario ha seguido incrementándose y, en caso de que finalmente se cierre el canje de reestructuración de deuda, un mayor ingreso de dólares ejercerá aún más presión sobre el Central.

Los datos surgen del Informe Monetario Mensual del Banco Central correspondiente al mes de noviembre. El informe señala otros puntos relevantes sobre el comportamiento del sistema:

-Debido a la fuerte demanda que vienen registrando, por segundo mes consecutivo los préstamos personales sufrieron alzas en sus tasas. El nivel promedio se encuentra ahora en 26,6%. Sin embargo, como el nivel de tasas venía de una caída casi ininterrumpida, en el año todavía acumula un descenso de 9 puntos porcentuales. El resto de los segmentos crediticios exhibió baja de tasas durante el mes último.

Los préstamos personales crecieron 10,3% ($390 millones), incremento que resulta el mayor de los últimos años. En el caso de los prendarios, la suba de noviembre fue de $76 millones, cifra récord desde enero de 2000. La financiación con tarjeta presentó un crecimiento casi nulo, después de la suba de octubre por el relanzamiento de seis pagos sin interés.

Por tercer mes consecutivo, los depósitos a plazo fijo evidenciaron un crecimiento importante, de $1.210 millones, explicado fundamentalmente por el sector privado. En el Banco Central entienden que "el aumento resulta del incremento del rendimiento neto de estas colocaciones como consecuencia de la eliminación de la alícuota del impuesto al cheque sobre los plazo fijos, cuando se debiten y acrediten en cuentas del mismo banco, lo que atrajo fondos transaccionales".

Como gran parte de las imposiciones concentran en los segmentos de más largo plazo, el promedio de captación llegó a los 50 días, el máximo desde mediados de 2001.

El trabajo subraya que el excedente de liquidez continúa siendo muy alto en el segmento de depósitos en dólares. Las entidades financieras mantienen integrado en sus cuentas en el BCRA el 90% de sus depósitos en moneda extranjera, y sólo aplican a la financiación de exportaciones el 10% restante. Igual, el segmento adquirió renovado dinamismo con el crecimiento del descuento de documentos asociados a la financiación de exportaciones, que fue del 8,6%.
Las financiaciones mediante documentos se incrementaron $230 millones (3,6%), impulsadas por la eliminación de los aforos que fue dispuesta por el Banco Central para el descuento de documentos emitidos por empresas de primera línea.

Las reservas internacionales aumentaron en noviembre u$s 360 millones, acumulando en lo que va de 2004 un crecimiento del 34%.

El peso se depreció 2,2% y, medido contra las principales divisas del mundo, acumula una depreciación de 6,5%.