La ola de arbitraje de bonos en dólares por acciones, que había comenzado a notarse anteayer, se consolidó en la víspera facilitando un avance de 2,3% en la Bolsa porteña, que le permitió a su principal indicador (el Merval) volver a ubicarse por encima de los 9000 puntos, y consolidó un nivel de precios que no mostraba desde el pasado 9 de diciembre.

Muchos inversores usaron los pesos obtenidos por la venta de los títulos (que venían con un avance importante desde la última parte de 2014) para volver a apostar por acciones cuyos precios, en algunos casos, habían resultado muy castigados en los últimos 45 días. Eso financió una duplicación del monto operado con papeles de empresas, que saltó de 84 a 154 millones de pesos de una rueda a otra, aunque se mantiene en niveles muy acotados.

En medio de otra ola de calor (y de cortes), los inversores volvieron a poner fichas a las empresas de energía, tal vez, porque creen que no podrían estar peor. Vale recordar que, días atrás, el Gobierno les concedió un beneficio contable que les permite evitar reconocer que funcionan con un patrimonio neto negativo.

Este "dibujo", que saldrá a la luz hoy con la publicación de un nuevo balance de Edesur (y la percepción de situación insostenible que -alguna vez- deberá normalizarse), es el que ayudó a valorizar 9% a Transener, 5% a Pampa Energía y 4% a Edenor en la rueda de ayer. Vale recordar que estos papeles suman rebotes del 6 al 13% en las últimas 48 horas. A contramano se sigue moviendo Banco Macro (-1,8% ayer), que ya pierde 13% desde que fue suspendido para operar por la CNV.