El dólar, cumpliendo los pronósticos, ha tenido una fuerte bajada los dos últimos meses, hasta franquear la frontera de 1,30$ por euro y alcanzar el nivel récord de 1,33$
Después de haber oscilado dentro de una franja situada entre 1,21 y 1,24 dólares por euro, la moneda estadounidense finalmente, cumpliendo los pronósticos, ya adelantados en la última edición de este mismo informe, ha experimentado una fuerte bajada en los meses de octubre y noviembre, que ha sido más acusada después de las elecciones norteamericanas y la victoria del presidente Bush. El euro ha sido la principal contrapartida de la caída del dólar, y ha registrado una fuerte apreciación desde el nivel 1,23$ de la primera decena de octubre hasta el nivel 1,33$ del día 1 de diciembre, lo cual supone un alza del 8% en menos de dos meses y un récord de cotización desde la existencia de la moneda europea. Las fuerzas que empujaban el dólar a la baja, y el euro al alza, habían permanecido contenidas durante algunos meses, pero finalmente se han puesto de manifiesto a los mercados. Destaquemos entre estas fuerzas, la persistencia del elevado déficit exterior de la economía estadounidense y la necesidad del gobierno Bush de mantener el dólar débil para favorecer las exportaciones y así equilibrar la balanza comercial, además del creciente déficit público. En las últimas semanas, sin embargo, se han añadido nuevas fuerzas que han acentuado el movimiento bajista del billete verde. La posibilidad, o el rumor, de que los bancos centrales asiáticos y ruso deshagan una parte de sus reservas en dólares para pasarlas a activos denominados en euros ha echado más leña al fuego de la bajada del dólar y lo ha llevado rápidamente a franquear el umbral de 1,30$ por euro. Y todo ello, en un contexto de debilitamiento en el crecimiento de la economía del área del euro, que ha mostrado una cierta ralentización en los últimos datos de crecimiento trimestral conocidos, que no favorece precisamente la fortaleza de la moneda europea.

La cotización del yen se ha mantenido estable alrededor de 136 yenes por euro
La divisa japonesa ha mantenido su cotización respecto al euro de forma muy estable en los últimos dos meses en el entorno de 136 yenes por euro. Eso ha hecho que el yen haya sufrido una importante apreciación con respecto al dólar, lo cual puede repercutir negativamente sobre las exportaciones japonesas.
En otras ocasiones, el Banco del Japón ha actuado en los mercados para evitar la apreciación de la moneda y defender así las exportaciones del país. En caso de seguir la evolución bajista del dólar, no sería, pues, descartable una intervención de la autoridad monetaria japonesa.

La libra ha evolucionado a la baja y, despacio, se va acercando a la cotización de comienzo de año
De modo lento pero continuado, la cotización de la libra esterlina ha ido evolucionando a la baja con relación al euro y ha perdido el nivel de 0,68, instalándose en una cotización de 0,69 libras por euro, después de haber tocado puntualmente el valor de 0,70. Poco a poco, la moneda británica, en este movimiento de suave depreciación, está volviendo a la cotización de 0,705 libras por euro que tenía a comienzo de 2004 y deshace, de este modo, el movimiento apreciador de la primera mitad del año.