A PARTIR DE HOY, EL CENTRAL COMENZARÁ A LICITAR NOBAC A CUATRO AÑOS, AL 8%

El Central compró ayer la cifra más alta del año pero tiene dos nuevos instrumentos para esterilizar la emisión: las nuevas notas y la cancelación anticipada de redescuentos

• La divisa estadounidense cerró ayer en las casas de cambio a $ 2,98 para el público

El Banco Central registró ayer en el mercado cambiario la intervención más alta del año, con compras por 80 millones de dólares, lo que le permitió mantener el tipo de cambio sin cambios, a $ 2,95 para la compra y a $ 2,98 para la venta en su cotización al público. Asimismo, esta mayor emisión se da en el momento en que el organismo inicia una política monetaria más agresiva en materia de absorción, con el anuncio de nuevos instrumentos que le permitan esterilizar la mayor cantidad de pesos posible.

Además, más allá de responder a la mayor oferta de divisas que en estos días está presionando a la baja al tipo de cambio, el Central se está preparando para que en los próximos meses esta emisión no se traduzca en un aumento en el nivel de los precios. Y si bien desde la entidad aseguran que no tienen como meta que las reservas alcancen los u$s 20.000 millones antes de fin de año, admiten que hay un mayor interés por engordar las arcas, aprovechando la mayor demanda de pesos que hay en diciembre.

"Hoy (por ayer) eran todos vendedores. Desde el comienzo de la rueda el Central salió con fuerza para sostener la divisa y sólo así pudo evitar que cayera", comentó el encargado de la mesa de dinero de un banco extranjero. Además, agregó, también había órdenes de venta que habían quedado pendientes el último viernes cuando, por ser la víspera de la Navidad, apenas se operaron unos u$s 3 millones.

En los últimos días de diciembre siempre se incrementa la oferta de divisas en el mercado cambiario ya que comienzan a ingresar al país los primeros dólares proveniente de la cosecha fina. Esto presiona al Central a tener que aumentar su participación en el mercado para evitar que la mayor oferta provoque una fuerte caída en la cotización. En tanto, una salida exitosa del proceso de reestructuración de la deuda implicaría un mayor ingreso de capitales al país, lo que también deberá ser contrarrestado por el BCRA con un mayor emisión de pesos.

Con todo esto, y para evitar que esta emisión conduzca a un escenario inflacionario, el Banco Central ya diseñó nuevos instrumentos que contribuyan a incrementar la absorción. A partir de hoy la autoridad monetaria comenzará a licitar Nobac a 4 años de plazo, las que se sumarán a la ya conocida oferta de Lebac y Nobac que habitualmente licita todos los martes. Estas notas estarán nominadas en pesos y en pesos ajustables por CER, con un cupón de 8% para las de tasa fija y del 3% para las indexadas.

Por otro lado, ayer anunció una nueva forma de absorción, a través de la cancelación anticipada de redescuentos, lo que muestra el mayor interés del BCRA por esterilizar los pesos que emite. "Lo que buscamos es tener un instrumento más de absorción", dijo una fuente del Central. "De otro modo", agregó, "estábamos limitados a contrarrestar la emisión casi únicamente con Lebac, y en el caso de tener que realizar una esterilización importante la única vía sería hacer una fuerte suba de tasas".

Para Andrés Azicri, de la consultora Cima Invesment, el hecho de que tenga más instrumentos no descarta una suba de tasas. "Habrá que ver hasta qué punto esta política de esterilización no presiona a las tasas", advirtió el economista.

Estos nuevos instrumentos con los que el BCRA se prepara para contrarrestar la mayor emisión también demuestran que las Lebac poco a poco están perdiendo su poder de fuego. En lo que va del mes, en lugar de absorber pesos, las Lebac implicaron una emisión de $ 253 millones.