Por: Ignacio Olivera Doll - Con los candidatos presidenciales ya definidos para las elecciones primarias, los inversores ya empezaron a hacer la primera entrada en calor para dolarizar carteras. El mercado lo interpreta ya como el desembarco de una señal: en estas últimas 48 horas, y especialmente ayer, los bonos en dólares reflejaron una suba generalizada y un buen volumen de negocios. En las pizarras no hay grandes vendedores y los operadores vinculan estos movimientos a la precaución que empezaron a tomar algunos fondos para evitar quedar expuestos frente a un desarme de posiciones y una mayor volatilidad en el tercer trimestre.

El tipo de cambio avanzó ayer en todas sus versiones: el dólar "Bolsa" escaló de $ 11,54 a $ 11,81; el "blue", de $ 12,62 a $ 12,67; el contado con liquidación, de $ 11,70 a $ 11,90; y el oficial, de $ 9,03 a $ 9,04. Los títulos públicos aumentaron en torno al 1% y pasaron de representar, de una semana a otra, del 50% al 76% del volumen en la Bolsa porteña.

"Ya el miércoles habíamos hecho hincapié en el sustancial aumento de volumen que registró el segmento de renta fija. Y ayer los bonos nuevamente se movieron en alza, manteniendo un elevado monto de negocios. Los inversores siguen muy cautelosos a la hora de invertir, y buscan de esta manera cubrirse con títulos públicos en moneda extranjera ante la incertidumbre de las PASO", comentó Eduardo Fernández, de RAVA Sociedad de Bolsa.

Las mayores subas se percibieron en los títulos en dólares de corto y largo plazo, como el Boden 2015 (1,05%), el Bonar X (0,7%) y el Discount (0,84%), y en los dollar linked, como el de Córdoba (3,23%), los de Mendoza (hasta 1,3%) y el Ciudad de Buenos Aires (0,58%). "El monto negociado en renta fija demuestra que los inversores buscan cobertura especialmente en bonos en dólares de corto plazo. Por algo el título público más negociado es el Boden 2015", agregó Fernández. El instrumento es el más usado para realizar la operatoria de "contado con liqui", para fugar divisas hacia el exterior; y el dólar "Bolsa", para dolarizarse en el mercado local.

La mayor propensión a buscar activos vinculados al dólar contagia, incluso, al Cedin. El título ideado por el exsecretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno, aumentó su volumen en los últimos días y se negocia a $ 11,21 en la Bolsa de Comercio. El instrumento permite a los inversores comprar propiedades con un descuento del 10% (si se considera su precio de mercado actual). Con todo, la suba del 7% en lo que va de junio, que lo acercó al dólar "Bolsa", le hizo perder buena parte de su atractivo: quien quiere comprar un inmueble puede acceder a las divisas a través de este arbitraje de títulos sin necesidad de exponerse al "riesgo" del Cedin.