Por Matías Barbería - Durante el último año ingresaron a los bancos locales casi $ 200.000 millones en depósitos del sector privado, un aumento interanual de más del 36% que es motivo de celebración por parte del titular del Banco Central (BCRA), Alejandro Vanoli. El repunte –que responde a la desactivación de expectativas de devaluación de corto plazo– no es suficiente aún como para hacer despegar a los depósitos totales por encima del 22% del PBI, un nivel bajo a nivel regional y que equivale a menos de la mitad de lo que se fugó.
Según datos del BCRA el stock promedio de depósitos en pesos del sector privado creció 36,15% nominal interanual el mes pasado, un ritmo de avance 9 puntos por encima de la inflación que mide por ejemplo la Dirección de Estadísticas y Censos de la Ciudad de Buenos Aires en el mismo período. Son ni más ni menos que $ 192.307 millones que se volcaron a los bancos en doce meses. Dentro de ese universo los plazos fijos muestran un avance muy parecido, del 35,89%, mientras que los depósitos a la vista en caja de ahorro crecen aún más, a un ritmo del 40,34%.
Los especialistas explican que con el dólar oficial planchado y los paralelos reprimidos, la tasa de casi 23% que paga el plazo fijo es atractiva en términos relativos, aún frente a una inflación interanual del 26,78%.
"Esto no se puede separar del cepo cambiario: sin cepo ese dinero se va. Vos tenés un esquema que está funcionando hasta las elecciones, después vas a tener otro. No sabemos que tan distinto va a ser ese otro pero no hay que perder de vista que esos pesos están tratando de ganarle a un dólar que está planchado, si esas condiciones cambian de alguna forma van a tratar de capitalizar las ganancias en dólares", dijo Andrés Méndez, titular de ACM.
Tras la corrida cambiaria que llegó a su techo en septiembre del año pasado, desde el Gobierno se festeja la vuelta al crecimiento de los depósitos como un final para esos sufrimientos. Pero aunque Vanoli celebre, la acumulación de depósitos en los bancos está lejos de cambiar la tendencia que acompañó las preferencias de los ahorristas argentinos en esta década y media del siglo XXI.
"Medido contra PBI el crecimiento que se ve ahora de los depósitos es un crecimiento bajo y, además ficticio porque son pesos no pueden ir a dólares", dijo Eric Ritondale, economista de Econviews.
Según datos recabados por M&S Consultores, a marzo de este año los depósitos totales en pesos en manos de los bancos equivalían al 22% del PBI, una cifra en línea con el bajo nivel de bancarizaciónheredado tras el colapso de la convertibilidad.
La cifra se mantuvo prácticamente estable desde 2001 a esta parte y tuvo su récord en el año 2000, cuando superó el 29% del PBI un año antes de que los depósitos de muchos ahorristas argentinos fueran directamente confiscados.
En términos regionales, la consultora que dirige Carlos Melconian muestra que estamos ante un sistema financiero enano. En Brasil los depósitos equivalen al 38% del producto, en Perú al 52,3% y en Chile al 62,2%.
"Esto es algo histórico, el argentino ahorra lo mínimo indispensable en pesos porque hay problemas de confianza que vienen de grandes desastres como el de 2001, el de 1990 o el de 1975. Problemas que temas como el cepo agravan, como se ve en los depósitos en dólares que cayeron de los u$s 16.000 millones en 2011 a menos de u$s 10.000 millones hoy", dijo Ritondale. "El costo de tener un sistema financiero tan chico es que no tenés fondos para financiar la salida del cepo, Vaca Muerta, obras de infraestructura y tantas otras necesidades que se cubrirían fácilmente si el ahorro se quedara en el país y fuera del 70% del PBI", agregó.
Ya sea que estén en el colchón o en el exterior, la cantidad de ahorros de argentinos que está fuera del sistema más que duplica lo que está dentro.
Según el informe de Posición de Inversión Internacional Argentina del Indec, con datos al 31 de diciembre de 2013, el sector privado no financiero tenía inversiones externas por u$s 183.753 millones (ya sea que estos dólares estén en el exterior o dentro de país pero fuera del sistema financiero: en el colchón). Méndez estima que cerca de u$s 16.000 millones más se habrían fugado en 2014, con lo cual la cifra llegaría a los u$s 200.000 millones.
Adicionalmente, al finalizar 2013 había u$s 33.314 millones en inversiones en empresas e inmuebles fuera del país por parte de argentinos.
Todo ese dinero fugado fuera del sistema –calculado al tipo de cambio oficial– suma $ 2,1 billones que fuera del sistema: 2,27 veces lo que está en manos de los bancos (depósitos totales), algo más de $ 934.220 millones en promedio a lo largo de mayo pasado.