Por: Marcelo Elizondo (*) - El comercio exterior argentino exhibe dificultades para mantener holgados superávits comerciales. De hecho, mientras el superávit de la balanza comercial de mercancías había sumado 12.419 millones de dólares en 2012, descendió a 8.004 millones de dólares en 2013, y bajó aún más, a 6.686 millones de dólares, en 2014.

El superávit comercial argentino es altamente relevante para mantener equilibrios macroeconómicos porque los dólares comerciales resultan los de menos complicada consecución. Sin embargo, los superávits totales anuales son un resultado que (obviamente) surge de relaciones bilaterales con todos los países del mundo, que arrojan resultados muy diversos, favorables y desfavorables según el caso (resultados bilaterales parciales que se condensan en el saldo final).

Por lo antes expuesto, resulta de gran valor descifrar qué relaciones comerciales bilaterales conceden saldos netos que permiten a la Argentina la obtención de dólares. Y efectuar un seguimiento específico de la evolución del vínculo comercial con esos mercados en particular.

Al respecto, lo primero que debe destacarse es que en el último ejercicio anual (2014), fue Chile el mercado desde el cual la Argentina obtuvo más dólares comerciales. La relación bilateral arrojó un superávit para la Argentina de 2.187 millones de dólares (un resultado que representa un tercio -32,7%- del superávit total obtenido por la Argentina).

El segundo mejor resultado fue obtenido en la relación con Venezuela, de donde se logró en 2014 un superávit de 2.098 millones de dólares.

Chile y Venezuela juntos permitieron un acceso a dólares netos que representan casi dos tercios (64%) del superávit total obtenido con todos los países del mundo.

El tercer mercado en arrojar un superávit bilateral más importante ya no es de la región, sino que es Argelia (1.654 millones). Y luego le siguen en relevancia Vietnam (1.439 millones), la India (1.221 millones), Uruguay (1.176 millones) y Canadá (1.176 millones).

Puede advertirse, además, la relevancia del vínculo bilateral con algunos mercados a lo largo de los años, como el caso de Chile, país del cual han provenido en tres años (en números netos y sumando los superávits de los tres ejercicios) nada menos que 9.412 millones de dólares comerciales. A la vez, desde Venezuela han provenido en 3 años 6.588 millones de dólares. Otros mercados de alta provisión de dólares en el trieño han sido Argelia (4.820 millones en los últimos tres años), Canadá (4.213 millones en tres años) o Uruguay (4.058 millones de dólares en tres años). Y puede destacarse que en esos tres años, si se adicionan los dólares netos ingresados desde algunos países latinoamericanos como Chile, Venezuela, Uruguay, Perú, Paraguay y Colombia, se suman 28.460 millones de dólares.

Hay un patrón que identifica a los mercados con los que se obtiene superávits considerables: son en su mayoría países emergentes y de tamaño medio (mayormente de Sudamérica, Asia y el Magreb).

Sin embargo, una advertencia surge de comprender una de las razones del menor superávit comercial total argentino en 2014: muchos de estos países que son grandes "proveedores" de dólares arrojaron resultados menos superavitarios en 2014 que en años anteriores. Y lo propio está ocurriendo en el corriente 2015.

Por otro lado, hay vínculos bilaterales que generan déficits (se trata de relaciones con países que "absorben" dólares netos). Son los casos -en el último ejercicio anual- de China (6.111 millones de dólares), EE.UU. (4.860 millones de dólares) y Alemania (1.916 millones de dólares). Son tres de las 4 principales economías del mundo. En conjunto generan una salida neta de dólares (déficit) de 12.887 millones en un año. El cuarto mayor déficit bilateral en 2014 en el mundo lo generó la relación con Bolivia (en virtud de las importaciones de gas), que arrojó un resultado desfavorable de 1.364 millones de dólares. El déficit bilateral con Bolivia se triplicó entre 2012 y 2014.

En esta lista debe destacarse el incremento en tres años del déficit con China (24% de 2012 a 2014). En el trieño, la relación con China absorbió 16.591 millones de dólares (una cifra cercana a la mitad del total de reservas internacionales en poder del BCRA). Se nota también cierta alza en el resultado negativo con EE.UU. (13%). Y, como se expuso antes, en términos porcentuales se destaca en tres años que el mayor crecimiento del déficit es el de la relación con Bolivia (195%).

Mientras tanto, la relación con Brasil, de generar un déficit de 1.412 millones de dólares en 2012, pasó a uno mayor (1.721 millones) en 2013; y en 2014 cambió el saldo permitiendo un superávit para la Argentina de 589 millones de dólares

Como una conclusión puede destacarse que -así como más arriba se expuso que sólo se logran superávits con economías emergentes- la Argentina tiene altos déficits estructurales con las mayores economías del mundo (EE.UU., China, Japón, Alemania).

Así, más allá de la balanza comercial general, hay vínculos bilaterales específicos más relevantes que otros en cuanto a su incidencia para la estabilidad cambiaria. O, lo que es lo mismo, puede decirse que hay mercados muy significativos desde la perspectiva del comercio internacional, y otros que deben ser analizados en su evolución por razones adicionales: la situación cambiaria.

(*) Especialista en negocios internacionales. Director de la consultora "DNI".