Por Florencia Donovan - La orden del juez de Nueva York Thomas Griesa se conoció cuando el mercado argentino estaba a minutos del cierre. Sin embargo, el tiempo que le quedaba a la rueda fue suficiente como para que los bonos en dólares, que venían acumulando mejoras de hasta 1,5%, cedieran todo el terreno recorrido y terminaran en los mismos precios de la jornada anterior.

"Hay una resolución de Griesa que acepta el pedido de ampliar y modificar las órdenes anteriores sobre el pari passu y extenderlo al Bonar 24. Muy probablemente la Argentina no pueda hacer el próximo pago de intereses bajo el Bonar 24 sin pagar a NML y los me too al mismo tiempo", advierte Marcelo Etchebarne, socio del Estudio Cabanellas, Etchebarne y Kelly. El Bonar 24 corta cupón el 7 septiembre.

Ya sucedió con los bonos PAR y los Discount que el Gobierno no pudo concretar el pago de los cupones de los inversores que tienen sus títulos en el extranjero. Hoy por hoy, de hecho, se contabilizan en las reservas del BCRA los US$ 1370 millones que pertenecen a los tenedores de bonos argentinos.

Para los inversores, la decisión de Griesa ensombrece el escenario de toda la deuda local en moneda extranjera, y no sólo de los Bonar. Por lo pronto, dice el ex secretario de Finanzas Guillermo Nielsen, agrega un interrogante sobre los pagos del Boden 2015, bono que vence en octubre próximo y por el cual el Gobierno deberá desembolsar más de US$ 6000 millones.

"Lo que significa [la resolución de Griesa] es que limita el uso del Bonar 24 al mercado doméstico. Y es un mercado extremadamente limitado, que no tiene la profundidad como para hacer emisiones grandes -dice Nielsen-. No tengo en claro el programa financiero del Ministerio de Economía, pero me da la sensación de que una parte de los fondos de Boden 15 la pensaban completar mediante una nueva emisión de Bonar y esto lo pone en jaque."

Dos miradas

El Gobierno emitió Bonar 24 en 2014 para pagarle a Repsol por la estatización de YPF, y luego en dos oportunidades más: primero, como parte de un canje que no tuvo demasiados adeptos del Boden 2015, y la última vez, en abril pasado, para financiar gastos.

La resolución de Griesa, no obstante, ahora eliminaría cualquier posibilidad de hacer una nueva emisión, coinciden en el mercado. No está claro qué podría suceder, por caso, con la emisión de 800 millones de dólares que pensaba hacer por estos días para compensar una deuda con petroleras.

Para el analista bursátil Gustavo Neffa, no obstante, en el largo plazo la orden de ayer de Griesa tendría un impacto positivo sobre la expectativas. "Hay dos efectos: uno negativo a corto plazo, con caídas en los precios de los bonos, y uno positivo a largo plazo, porque la Argentina tiene mucho para perder si alarga la situación con los holdouts, con lo cual va a tener más presión el próximo gobierno para resolver el tema de alguna manera. Ya que ahora ni siquiera puede financiarse, como lo hizo este gobierno, emitiendo Bonar", explica Neffa.

El blue, arriba de $ 14; piden calma

Los precios libres del dólar retomaron ayer su senda alcista pese a los esfuerzos del presidente del BCRA, Alejandro Vanoli, por tranquilizar a la plaza. Una prueba fue el salto de $ 13,94 a $ 14,11 (1,2%) del blue, que así marcó un nuevo máximo en el año. Vanoli volvió a descartar una posible devaluación y pidió calma, pero no pudo frenarlo..