Costará convencer a los ahorristas, especialmente a los más chicos, de que la resolución de la Comisión Nacional de Valores (CNV) sobre los fondos comunes de inversión tendrá, como se dijo públicamente desde el Gobierno, "efectos diminutos". Las cifras publicadas por la Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión (CAFCI) reflejaron pérdidas, de un día para otro, de entre un 10% y un 27% para aquellos que tienen sus inversiones en bonos en dólares. 

Los fondos sufrieron una reducción en el patrimonio que está explicada, en mayor medida, por el impacto del cambio en la valuación que debieron hacer, al dejar de registrarlos al precio del contado con liquidación y empezar a hacerlo al dólar oficial de $ 9,40. Pero también por el desarme de posición que se vieron forzados a hacer, con ventas masivas de bonos, para atenuar el impacto de la normativa en el rendimiento de sus instrumentos. 

En sólo cuatro días de vigencia de la medida de la CNV, las compañías que tienen inversiones en bonos (renta fija en pesos y dólares) ya perdieron $ 4.290 millones. El patrimonio se desplomó de los $ 109.600 millones a los $ 105.300 millones a pesar de los esfuerzos de los empresarios por convencer al Gobierno de suspender o postergar la iniciativa. Pero, dentro de esta cifra, hubo compañías que se vieron sensiblemente más perjudicadas que otras. Axis, del Deutsche Bank; Superfondo, del Santander; Consultatio, Schroder y Convexity fueron los principales perdedores, con desplomes mayores que el 24% en el valor de sus cuotapartes.

"Esta medida obligó a los fondos a desprenderse masivamente de bonos dolarizados, antes de que la resolución finalmente entrara en vigencia, provocando un derrumbe de estos bonos en el mercado. Aunque el Ministerio de Economía justificó la resolución alegando proteger a los ahorristas de la volatilidad de este tipo de inversiones, esta medida provocó grandes pérdidas para quienes invirtieron en FCI, las cuales se ubicaron entre un 10% y un 27%", explicó el economista Lucas Reyna, de Becerra Bursátil. 

En rigor, sucedió que los ahorristas sufrieron en esta semana una pérdida sensible en el valor de las cuotapartes que tienen en su poder. Es decir, en la porción que les pertenece de la inversión del fondo. La cantidad de cuotapartes se redujo en 1.259 millones durante esta semana. Las compañías sólo sufrirán un impacto contable, que podrá revertirse en el futuro (cuando se libere el mercado cambiario y se unifiquen los tipos de cambio), o en el preciso momento en el que decidan vender su bono al precio que efectivamente paga el mercado (el del contado con liquidación, muy superior al oficial).