EL JUEVES ES LA PRIMERA LICITACIÓN PARA CANCELAR REDESCUENTOS ANTICIPADAMENTE

Después de haber subido días atrás las tasas de los pases, el Central recurre a otra medida contractiva para mantener a la inflación en línea con sus pronósticos.

• El porcentaje que podrá cancelar cada banco dependerá de su crecimiento en créditos

• El monto total ofertado por cada banco no podrá superar el 30% de la cifra total que se licita

El próximo jueves los bancos podrán cancelar de manera anticipada parte de los redescuentos que durante la crisis de 2001 les otorgó el Banco Central. Para eso, el organismo monetario llamó a licitar $ 1.500 millones y así poder reducir parte de los $ 20.303 millones que actualmente le deben las entidades, tentándolos con el beneficio de tener un quita sobre el monto adeudado.

El Nación, el Provincia y el Galicia fueron las entidades más auxiliadas en los meses de crisis y entre las tres concentran cerca del 75% del stock total de redescuentos. Luego les siguen el Francés, el Río y el HSBC, aunque con deudas mucho menores.

En todo caso, el objetivo del Central va más allá que reducir el stock de asistencia otorgada a los bancos. Con esta licitación la entidad busca absorber pesos del mercado para contrarestar el impulso inflacionario que registró la economía las últimas semanas.

Como primera medida, días atrás el Banco Central redujo los encajes de los depósitos bancarios y subió la tasa que paga en las operaciones de pases, con lo cual incrementó en un 80% el volumen de plata absorbida con este mecanismo.
La cancelación de redescuentos es otra de las herramientas con las que cuenta el Banco Central para retirar pesos del mercado.

Salvo el caso de algunos bancos que ya cancelaron totalmente sus deudas con el Central, el resto lo viene haciendo a través del sistema de matching (los pagos que reciben los bancos por préstamos garantizados se destinan a cancelar la ayuda del central), por lo que su efecto contractivo es demasiado lento: por esta vía se cancela un promedio de apenas unos $ 180 millones por mes.

En este trimestre el BCRA necesita realizar una fuerte esterilización de pesos y es por eso que recurrió a este tipo de licitación, que en principio se repetirá dentro de unos tres meses, según estiman en el Central.

"A los que entraron al matching no les va a convenir cancelar anticipadamente, ya que así tienen calzados los activos con los pasivos del Gobierno", explicó Ana Gavuzzo, analista de bancos de Fitch, quien agregó que entre las entidades que califica no vio demasiado interés por ingresar a esta licitación.

Los bancos pagan hoy por cancelar su deuda con el Central 3,5% más Cer, cifra que se ubica levemente por encima de lo que pagan los préstamos garantizados con los que los tienen calzados. Se trata de cuotas mensuales, cuyo monto se ha establecido según los vencimientos de préstamos que reciban ese mes.

Carina López Espiño, analista de bancos de la agencia Standard & Poor’s, confía en el éxito de esta licitación y asegura que "el BCRA va a terminar cubriendo el 100% del monto ofertado".

De todos modos, ambas analistas destacaron que el grado de aceptación va a depender de la situación de cada banco, del exceso de liquidez con el que cuente y del nivel de descalce que tenga.

Desde el Central, en tanto, aseguran que ven bastante interés entre los bancos por cancelar sus deudas a través de este proceso y según altas fuentes del organismo "captar $ 1.000 millones sería una cifra razonable".

En la licitación de este jueves, los bancos decidirán cuáles son las cuotas que quieren cancelar y ofrecerán pagar una prima, que representa un porcentaje de dicha cuota. Luego, el BCRA convalidará las ofertas que crea convenientes y rechazará aquellas que pretendan una quita mayor a la que está dispuesto a darles.

El monto total ofertado por cada banco no podrá superar el 30% de la cifra total que se licita. Y el hecho de que el Central llame a licitar por $ 1.500 millones también es una forma de no limitar a los bancos que quieran cancelar una parte importante de su deuda.

También habrá un tope máximo por banco que estará relacionado al crecimiento que registró en el último año en el stock de crédito otorgados al sector privado.