Cuentan que cada vez que Miguel Bein, en su carácter de asesor de Daniel Scioli, habla de su propuesta de eliminar las retenciones de todo lo que no sea la soja, el ministro Axel Kicillof llama al candidato oficialista para recriminarle que ante esas promesas, ningún exportador liquidará un dólar hasta diciembre.
La anécdota cobra relevancia porque encierra parte del núcleo de la discusión económica que marcará los próximos meses, y que se resume en dos preguntas: ¿qué señales deberían ser dadas si hay un ganador el 25 de octubre, para llegar al 10 diciembre? y ¿qué pasará con el dólar y los precios en la transición presidencial?
Los dos interrogantes parten de la base de que el gobierno saliente hará poco y nada para corregir los fuertes desajustes que produjo en los precios, el déficit fiscal y la emisión más generosa de pesos, en el intento final de impulsar el consumo en base a un notorio atraso del dólar y un crecimiento del gasto público.
El gráfico adjunto, que elaboró la consultora abeceb.com, de Dante Sica, permite tomar una fotografía del momento económico.
De la mano de la construcción y el consumo (electrodomésticos, plan 12 cuotas y salarios en dólares más altos) Cristina Kirchner le puede decir al candidato oficialista que la base económica está preparada para la elección.
Nada le dirá, con seguridad, del atraso del precio del dólar oficial ($ 9,49) ni del golpe a las economías regionales ni de los problemas que le traerá a los exportadores el retraso cambiario frente, por ejemplo, a la devaluación en Brasil, que le permitió a ese país recuperar la competitividad de sus exportaciones.
Sólo para dar un dato: el costo laboral de una hora en la industria metalmecánica en Brasil es 10, mientras que en la Argentina anota 22.
El gobierno que asuma en diciembre deberá, entre muchas otras cosas, acelerar los mecanismos para frenar los productos brasileños baratos, al calor de los excedentes exportables que hoy tiene un vecino grande que está en recesión y al que, según los expertos, le llevará más de tres años recuperarse.
Por cada punto que cae la economía brasileña, bajan 2,5 puntos las exportaciones argentinas.
Pero los candidatos están en campaña, Brasil parece quedar lejos y un problema más concreto y cercano lo constituyen los pocos dólares que van quedando en las reservas del Banco Central.
Es el bajo nivel de reservas, precisamente, el que determina que los equipos económicos de los candidatos se concentren en ese tema y hayan expresado su coincidencia en que el futuro gobierno deberá llegar a un acuerdo con los fondos buitre para superar el default y abrir la vía de regreso al mercado de capitales.
Si el Banco Central llegase a fin de año con reservas brutas cercanas a US$ 23.000 millones, las “netas” –sacando el “swap” chino, los encajes por depósitos en dólares de los bancos y los pagos bloqueados por el juez Thomas Griessa–, no llegarían a los US$ 2.500 millones. Muy pocas.
También el escaso nivel de reservas genera unanimidad entre los candidatos sobre el objetivo de aumentarlas y, ante las dificultades de hacerlo por la vía de aumentar las exportaciones, concuerdan en la necesidad de abrir lo que llaman la “cuenta capital”.
En otras palabras, recurrir al crédito en el exterior e incentivar la vía de la inversión extranjera directa, dos variantes que le fueron esquivas a la Argentina en los años de exportaciones crecientes al calor de los buenos precios internacionales de los granos y el aumento de la producción agropecuaria.
La música de fondo de lo que vendrá ya resuena desde hace meses en el análisis de los economistas de los candidatos y se resume en otra pregunta cuya respuesta es un número: ¿cuánto deberá subir el dólar desde el arranque el próximo gobierno?
En los bancos de prueba hay dólares de $ 13 o $ 14 para febrero y se combinan con una baja fuerte o eliminación de retenciones (trigo, maíz, etc), en el intento de que productores y comercializadores liquiden rápido los US$ 5.000/6.000 millones que estarían retenidos a la espera de un tipo de cambio mayor.
Desde ya que el nivel que podría alcanzar el dólar dependerá, también, de la mayor o menor cantidad de divisas que pueda conseguir el futuro gobierno en su primer año y de la intensidad que tenga el cepo cambiario, si se mantiene.
Cuantos más dólares logre el gobierno que viene (los economistas calculan que necesitaría unos US$ 15.000 millones para financiar 2016), más chances tendrá de estabilizar las cosas y medir el impacto de la devaluación.
Es precisamente el traslado a precios de la devaluación lo que más le preocupa a los candidatos.
Si bien muchos economistas están convencidos de que ya hoy algunos precios tienen incorporado el valor del dólar paralelo ($ 15,82) y no del oficial, los políticos desconfían de esa hipótesis y, mucho más, los sindicalistas.
El traslado a la inflación de la suba del dólar sería la contracara de la moderación inflacionaria que logró la Presidenta con el uso intensivo del atraso cambiario en los últimos tiempos.
Esas subas serían independientes de las que se esperan al fin del congelamiento de la tarifa eléctrica para muchos usuarios de Capital y el conurbano, y de la de gas.
En el caso del gas, se calcula que el aumento necesario para eliminar los subsidios rondaría el 60% y en el de la tarifa eléctrica, una friolera del orden del 400%.
Los desajustes en algunas variables clave que deja el Gobierno son de magnitud y los equipos económicos de los candidatos también coinciden, afortunadamente, en que alguna devaluación habrá pero que servirá de poco sin un plan integral.