Por Sofía Bustamante - Hasta hace algunos meses atrás, los títulos públicos más ignorados por los inversores eran los que pagaban en pesos. Sin embargo, las expectativas de que el coeficiente por el que se ajustan, el CER, vuelva a ser confiable bajo un nuevo gobierno hicieron que se coronaran como la mejor inversión de octubre entre las opciones de la renta fija. 
Tratándose de un activo tan conservador, la ganancia fue extraordinaria: 37,5%. El bono Par fue el que trepó casi el 40% en el mes, mientras que el Discount saltó 21% en el mismo período. 
Las chances del candidato de Cambiemos, Mauricio Macri, fueron creciendo a medida que se acercaba la fecha de la elección, pero el mercado no se esperaba que las posibilidades fueran tan altas. Así es como gran parte del avance se consolidó en las últimas sesiones, tras conocerse el domingo que el candidato oficilaista Daniel Scioli y Macri se enfrentarán en un ballotage por muy pocos puntos de diferencia. 
Del avance 37,5% del Par, 21,3% lo ganó entre el jueves pasado y ayer. Lo mismo sucede con el Discount, ya que del 21%, un 15,6% lo sumó en las últimas ruedas.
Tal como lo explicó Paula Premrou de Portfolio Personal, el mercado confía que tras una victoria de Cambiemos se normalizarían las estadísticas del Indec, es decir que el CER compensaría realmente el incremento de la inflación. 
También es cierto que, ante la escalada de otros bonos, estos papeles habían quedado muy retrasados. En los primeros meses del años, los títulos en pesos crecían por arrastre, pero en el último tiempo lo hicieron por expectativas de mejoras. 
En lo que va del año, los bonos que ajustan por CER se apreciaron hasta 87,3%, hazaña que correspondió al Par. Según la experta, estos bonos "todavía tienen recorrido". En tanto, el resto de los papeles en pesos aumentaron en línea con los demás los títulos, que subieron entre un 20% y un 60% en 2015. 
Por otro lado, las inversiones ajustada por la variación del dólar, los dollar linked, perdieron terreno, aun cuando la probabilidad de que se produzca una devaluación sigue latenta. Premrou cree que lo que sucedió es que "se corrió el interés, ya que con un ajuste del tipo de cambio oficial los inversores se volcaron al Rofex, donde accedieron a un dólar más barato en términos relativos".