DESPUÉS DE LA BAJA DE ENCAJES, LAS ENTIDADES CUENTAN CON UN MAYOR EXCEDENTE DE DINERO

Para la licitación de ayer, el Banco Central había llamado a ofertar por $ 200 millones pero las ofertas del mercado superaron dicho monto y totalizaron $ 264 millones.

En la licitación de ayer los bancos mostraron un fuerte interés por las Lebac, las letras que emite el Banco Central. Sin tener que renovar vencimientos, el organismo monetario llamó a licitar por $ 200 millones pero las ofertas del mercado superaron ampliamente dicho monto, totalizando $ 264 millones.

"La reducción de los encajes que se hizo la semana pasada aportó más dinero al exceso de liquidez que ya tenían los bancos y, sin un mercado de crédito demandante, no tienen muchas alternativas para colocar ese excedente", comentó Pablo Repetto, coordinador general del sitio econline.com.ar. El hecho de que en esta semana no se registren vencimientos es un dato no menor ya que muestra que las ofertas de los bancos provienen de fondos frescos y que no son para renovar sus tenencias de Lebac.

Además, los principales jugadores del mercado de Lebac son las entidades públicas, que cuentan además con un mayor excedente de liquidez gracias al superávit fiscal.

Del total ofertado, el Central aceptó $ 202 millones, de los cuales $ 119 millones fueron en el segmento de Lebac en pesos, $ 53 millones en las letras que se ajustan por CER y los $ 30 millones restantes en las Nobac indexadas.

El BCRA también aprovechó el fuerte nivel de ofertas para continuar reduciendo levemente el rendimiento de sus letras. Así demostró que la suba que realizó la semana pasada en las letras más cortas fue un hecho puntual que se debió a un reacomodamiento de la curva, posterior a la suba en la tasa de los pases.

En el segmento de Lebac en pesos, la tasa de la letra a un mes pasó de 3,01% a 3,0%, mientras que para la letra a tres meses de plazo, el interés se ubicó al igual que la semana anterior en 3,68%. La tasa de la Lebac a seis meses cayó de 5,39% a 5,36% y para la letra a nueve meses, la tasa pasó de 5,69% a 5,68%.

"A estas tasas a los bancos les sigue conviniendo comprar Lebac porque toman depósitos a un mes pagando 2,75% anual y el BCRA les paga 3% por el mismo plazo", destacó Daniel Bou-Kahir, de la mesa de operaciones del Banco de la Pampa.

Por otro lado, en la licitación de ayer se notó una preferencia por los plazos más cortos. De hecho, el 63% de las ofertas por las Lebacs que ofrecen tasa fija fueron a plazos menores a tres meses. El mercado ofertó $ 45 millones a un mes y otros $ 30 millones a tres meses. Esto impactó en la duración promedio de la cartera, que bajó 7 días y pasó de 293 días a 286 días.

En la licitación de ayer el BCRA continuó absorbiendo pesos del mercado, como parte de la política monetaria contractiva que está llevando a cabo en este año. De todos modos, las principal herramienta con la que esteriliza los pesos que emite cada vez que compra dólares en el mercado cambiario son los pases pasivos, operaciones que en lo que va de enero sirvieron para sacar del mercado más de $ 2.430 millones.

Mañana el organismo monetario tendrá una nueva oportunidad para absorber más pesos, a través de la primera licitación para cancelar anticipadamente redescuentos.