Por Mariana Shaalo - La agencia de calificación crediticia Moody’s mejoró el panorama de la nota de la Ciudad de Buenos Aires y de las provincias de Buenos Aires, Córdoba y Mendoza. También se agregan municipios y empresas argentinas, lo que se suma a la decisión tomada el lunes de elevar de negativa a estable la perspectiva de la deuda a nivel nacional.

"Esta acción se deriva del cambio en el panorama que realizó Moody’s a estable desde negativa en las calificaciones de emisor Caa1 de Argentina tanto en moneda local como en moneda extranjera anunciado el día 2 de noviembre de 2015", indicó la agencia en un comunicado.

En particular, Moody’s señaló que las afirmaciones de las calificaciones de los subsoberanos y el cambio de la perspectiva a estable también reflejan "el esperado marco de políticas más consistente debido a que el resultado electoral del 25 de octubre sugiere la probabilidad de que la próxima administración buscará trabajar sobre las limitaciones crediticias principales de Argentina, incluyendo la disminución de las reservas internacionales, la falta de acceso a los mercados internacionales de capitales, la alta inflación y el déficit fiscal en aumento; factores que actualmente reducen el perfil crediticio de los subsoberanos de Argentina".

Además, la agencia justificó la decisión de mejorar las perspectivas tanto de la provincia como de los municipios "dadas las fuertes interrelaciones macroeconómicas y financieras entre el Gobierno de Argentina y los subsoberanos calificados".

En cuanto a las empresas, la agencia destacó que la perspectiva estable de las calificaciones de las compañías afectadas refleja la visión sobre que la solvencia de estas compañías "no puede desvincularse por completo de la calidad crediticia del gobierno de Argentina y, por lo tanto, necesitan estar estrechamente alineadas para reflejar los riesgos que comparten con el soberano". 

"Un gobierno soberano más débil tiene el potencial de crear una presión en las calificaciones de otras compañías que operan dentro del mismo país, y por consiguiente es apropiado limitar el grado en el que estos emisores muestren calificaciones más altas que las del soberano", recalcaron. 

Al mismo tiempo, Moody’s afirmó las notas para Aeropuertos Argentina 2000 S.A. (AA2000) y Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS). "La perspectiva para ambas compañías continúa siendo estable ya que ambas han sido capaces de mantener métricas crediticias relativamente estables en niveles superiores a la mayoría de otras empresas reguladas que operan en Argentina, permitiéndoles mantener una perspectiva estable a pesar de la calificación soberana". 

En tanto, las notas de las empresas de distribución de gas en Argentina también fueron afirmadas, pero su perspectiva continúa siendo negativa porque se considera "la falta de soluciones concretas a los desafíos que estas empresas han de enfrentar en 2016 y en adelante. 

En particular, Moody’s remarcó que estas compañías "están enfrentando crecientes pérdidas operativas y una generación de caja insuficiente para solventar sus operaciones corrientes". "Todas las compañías en este sector han tenido que depender de discrecionales transferencias del gobierno o cese de pagos a sus proveedores en los últimos dos años. Consecuentemente, la perspectiva negativa refleja la falta de un mecanismo efectivo y previsible que les permitiría recuperar los mayores costos operativos ocasionados por la inflación de una manera consistente y previsible".

En contraposición, Moody’s colocó las calificaciones de Edenor (Caa3/Caa3.ar) bajo revisión para una suba por que evalúan que podrán incrementar sus ingresos.