EN 2004, LAS INVERSIONES EXTRANJERAS SUMARON U$S 1.550 MILLONES

Por primera vez desde la devaluación en el último trimestre se registró una venta neta de divisas. Además, en todo 2004 los bancos redujeron fuertemente su tenencia de dólares.

• El volumen operado en 2004 en el mercado cambiario fue un 35% mayor al del año previo

Por primera vez desde la devaluación, las ventas de dólares por parte de los inversores fueron mayores a las compras, lo que dio como resultado una venta neta de divisas de u$s 166 millones en el último trimestre de 2004.

Además, la demanda neta de dólares en ese período (tanto de billetes como de otros activos) fue de u$s 167 millones, la más baja desde que se creo el Mercado Único y Libre de Cambios, a comienzos de 2002.

"Esto se debe básicamente a las expectativas acerca de una depreciación del dólar en el mundo", explicó Fausto Spotorno, de Delphos Invesment, aunque agregó que también responde al movimiento de capitales especulativos que, con optimismo respecto a la reestructuración de la deuda soberana, se pasaron a activos en pesos.

Por otro lado, según señaló el organismo monetario en el último Balance Cambiario, en diciembre último se registró una venta neta de activos en dólares, "satisfaciendo parte del aumento estacional de la demanda de dinero".

En tanto, la formación neta de activos en dólares en el cuatro trimestre de 2004 (sin tener en cuenta las compras de dólares destinadas a cancelar deudas en el exterior) fue un 80% menor a la del trimestre anterior y un 34% más baja que el mismo período del año anterior. Esto se explica, según el Central, no sólo por una escasa demanda de dólares sino además por un fuerte desarme de posiciones en activos extranjeros. Además, en todo 2004, la formación neta de dólares fue de u$s 2.403 millones, alrededor de 30% menos que en el año anterior y casi tres veces por debajo de lo registrado en 2002.

Además, el menor interés por la moneda estadounidense también llevó a los bancos a reducir por cuarto trimestre consecutivo su Posición General de Cambios, al punto tal que su stock apenas representa el 42% del límite que les impone el Banco Central. Así, en el último trimestre de 2004 redujeron su stock en u$s 116 millones, y acumularon en el año una baja de u$s 465 millones. Cabe recordar que el límite para la tenencia de activos extranjeros fue puesto por el BCRA allá por abril de 2002, cuando la fuerte compra de dólares por parte de algunos bancos llevó a la cotización a rozar los $ 4.

A todo esto, el ingreso de divisas de extranjeros destinadas a inversiones de cartera sumaron en el último trimestre unos u$s 221 millones, marcando un aumento de casi u$s 150 millones respecto el período anterior. Esto, según el Central, fue producto del ingreso de capitales destinados principalmente a inversiones bursátiles.

Por otro lado, los aportes de inversiones directas de no residentes fue de u$s 257 millones, manteniéndose en línea con el nivel registrado en los trimestres anteriores. En el acumulado del año, los ingresos netos de inversiones de extranjeros sumaron unos u$s 1.550 millones, representando un 18% más que en 2003.

En tanto, el mercado cambiario registró en 2004 un superávit de u$s 7.443 millones, lo que implica un aumento del 20% respecto al año anterior. Además, el volumen operado en el mercado de cambios creció un 35% en el año.