LA SUBA DEL PIB ALCANZA 8,7% Y DEJA UN PISO DE 3,5% PARA 2005

La expansión de la industria y el consumo sobre fin de año permitieron eludir la desaceleración del crecimiento. El EMAE reflejó una suba de 9,7% en noviembre.

• La alta capacidad instalada y el resultado incierto del canje invitan a la moderación

El crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) estará en torno de 8,7% en 2004, una cifra mayor a la esperada y que deja un arrastre estadístico de 3,5% para 2005. El repunte de la producción industrial y el consumo sobre el cierre del año permitieron lograr una expansión mayor de la prevista.

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) presentó ayer el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), una aproximación mensual del PIB que tiene mediciones trimestrales. El último dato del EMAE, correspondiente a noviembre reflejó un incremento de 9,7%, el salto más alto alcanzado desde marzo y solo igualado por agosto. Mientras que la variación mensual fue de 0,6%.

De esta forma, los once meses de 2004 promediaron una suba de 8,7%. Fuentes del Ministerio de Economía aseguraron que la variación del PIB de todo 2004 estaría en ese orden, muy cerca del 8,8% registrado en 2003, pero la cifra definitiva se conocerá recién el próximo 17 de marzo.

Para diciembre, la información preliminar habilitó al optimismo en el Palacio de Hacienda. La industria creció 9,6% en la comparación interanual, y el consumo privado fue impulsado por el efecto del paquete "Feliz Navidad" (adelanto de aguinaldo, pago extraordinario de $ 200, etc.) que lanzó el Gobierno previo a las fiestas de fin de año.

No obstante, la pauta oficial de crecimiento se mantiene en 7,5%, si bien ya es costumbre en el ministro Roberto Lavagna fijar metas modestas en exceso, para después sobrecumplirlas con amplitud. La misma situación se repite en cuestiones monetarias, de inflación, y en los resultados fiscales. Pese a que el Presupuesto establece un crecimiento de 4% para 2005, el BCRA afirmó este miércoles que se prevé una expansión económica mayor a 6%.

Los resultados oficiales superan a los generados por el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que realiza el Banco Central. Estas proyecciones otorgan un promedio de crecimiento real del PIB de 8,4% para 2004 y 5,8% para 2005.

Desde el subsuelo

Con estos resultados, la Argentina se convertiría en uno de los países del mundo que mostró mayor crecimiento el año pasado. Pero la medición del Producto parte de niveles muy bajos, a los que se llegó luego de la crisis de 2001. Alcanzar los niveles previos a 1998, cuando se inició la recesión, costará al menos un año más.

Los datos positivos sobre la marcha de la economía resultaron oportunos para el Gobierno durante estos días, en que se busca la adhesión de los tenedores de bonos al canje de deuda. Los cupones de títulos públicos atados al PIB adquieren un mayor atractivo a medida que las perspectivas resultan más favorables.

Si los niveles de producción se mantuvieran en los mismos niveles del cierre de 2004 durante 2005 (si no hubiera crecimiento real este año), igualmente habría una suba del PIB de 3,5% por el arrastre estadístico.