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| Los bonos del Tesoro de Estados Unidos atraen menor demanda desde 2009 |
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29/12 - 09:59 Cronista.com |
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La perdida de interés de los inversores en los bonos del Tesoro de Estados Unidos hizo caer la demanda de estos títulos al nivel más bajo desde 2009. El apetito de los operadores de Wall Street y los bancos centrales reflejó 2,8 veces los u$s 2 billones de pagarés y bonos que ofreció Estados Unidos, según Bloomberg. El ratio es menor que el de 2,99 que reflejó en 2014.
Si bien la caída de la demanda de deuda gubernamental indica que las consecuencias de la recesión podrían estar desvaneciéndose, puede resultar alarmante para el Tesoro. En momentos en que la Reserva Federal (Fed) indica que planea elevar las tasas de interés cuatro veces el año que viene luego de subirlas este mes, el menor interés dentro del mercado de u$s 13,1 billones lleva al gobierno a una mayor dependencia de los compradores privados. El riesgo es que su interés decaiga cuando las autoridades incrementan los costos crediticios.
Los 22 operadores primarios, que están obligados a participar en las subastas del Tesoro, absorben en la actualidad la menor proporción de ofertas desde por lo menos 2006 en un contexto de normas de capital más estrictas. Por su parte, China, el mayor acreedor extranjero de Estados Unidos, se encamina a reducir la tenencia anual por primera vez ya que está enfocado a impulsar su moneda. Así, el monto demandado cayó alrededor de u$s 200.000 millones a octubre de este año, a menos de u$s1,4 billones.
Atraídos por los mayores rendimientos soberanos entre las economías del G-7, algunos inversores compensan las pérdidas. Los rendimientos estadounidenses a dos años, de 1%, están alrededor de 0,8 puntos porcentuales por encima del promedio de otros países del G-7. Además, los bancos de Estados Unidos debieron amasar una cantidad récord de valores del Tesoro para cumplir con regulaciones que les exigen tener más activos de calidad.
El gobierno también vende menos deuda luego de que su déficit presupuestario se redujera al menor nivel desde 2007. En momentos en que las necesidades de financiamiento son menores y el Tesoro se concentra en las letras a corto plazo, la emisión neta de bonos y pagarés podría declinar 27% en 2016. |
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