El Banco Central cerró el año pasado con una expansión de la base monetaria de $ 161.325 millones llegando a un total de $ 623.890 millones (aumentó 34,9% anual). De la variación anual, el 54% corresponde a la expansión registrada en diciembre, de $ 87.128 millones. Según los últimos datos oficiales en diciembre el ente monetario el total de billetes y monedas en poder del público, dato clave para los próximos meses, finalizó en $ 424.518 millones(un 68% del total de la base, creció un 34,4% anual) mientras que el circulante en manos de los bancos sumó $ 54.258 millones y los encajes $ 145.113 millones. Vale señalar que el comportamiento del circulante en poder del público será monitoreado de cerca por el BCRA ya que resulta determinante para el programa monetario y la pauta inflacionaria, sobre todo por su impacto sobre el mercado cambiario.

En diciembre la expansión se explica por la asistencia financiera al Tesoro por $ 26.765 millones, la cancelación de pases por $ 49.531 millones más $ 38.608 millones, que en su mayoría correspondieron al pago de los contratos de futuros de dólar. Mientras que la venta de divisas y el impacto monetario de las licitaciones de Letras y Notas compensaron la expansión con una absorción de $ 13.201 millones y $ 14.799 millones respectivamente.

El balance del año muestra que el financiamiento al sector público explica claramente la emisión monetaria dado que el BCRA expandió la base bajo ese concepto en $ 177.926 millones. Vale señalar que el total de adelantos transitorios al Gobierno Nacional ascendió a $ 331.850 millones. Además el stock de Lebac superó los $ 342.279 millones más $ 2.845 millones liquidables por el tipo de cambio y u$s 2.417 millones. O sea, las Lebac representan casi 55% de la base monetaria.

El panorama monetario no fue peor gracias a la venta de divisas que significó una absorción de $ 71.822 millones ya que por operaciones con Lebac y Nobac sólo se contrajeron $ 8.402 millones. Por cancelaciones de Pases se inyectaron $ 5.777 millones y otros $ 1.873 millones por pago de intereses y primas, mientras que hubo una contracción de $ 1.292 millones en concepto de Redescuentos y adelantos. Las ventas de reservas sumaron u$s 7.530 millones mientras que la caída fue de u$s 5.879 millones.