Por: Pablo Wende - Mientras que el índice Dow Jones cae un 5,6% en los primeros días del año y las acciones tecnológicas (agrupadas en el NASDAQ) pierden todavía más, el 7,1%, la realidad de los activos argentinos es muy diferente. En plena "luna de miel" del nuevo Gobierno con los mercados financieros, las principales acciones y bonos locales se las ingeniaron para mantenerse firmes aún en medio del temblor ocasionado por el derrumbe de las Bolsas en China. La excepción, claro, son las compañías vinculadas al petróleo (como YPF o Tenaris), que se ven impactados por la alarmante caída del barril de crudo, que ayer cayó otro 5%, quedando a punto de perforar la barrera de los u$s 30.

La firmeza en las acciones se percibe -tal como sucedió en la previa electoral e inmediatamente luego de la victoria de Mauricio Macri- en las acciones bancarias y energéticas. Ayer papeles como el Galicia, Francés y Macro terminaron un 2,5% arriba en promedio en Nueva York. En ambos casos los precios están por debajo a los máximos históricos de fin de noviembre, pero prácticamente están en los mismos niveles de fin de 2015. Esto significa que pasaron de largo la gran turbulencia que vivieron las Bolsas del mundo desde el inicio de año, ante el gran ajuste del mercado chino y los temores por una mayor ralentización de su crecimiento. En el caso de Edenor y Pampa, ayer tuvieron un interesante repunte del 1% y el 2% respectivamente en Wall Street, ante la expectativa de un ajuste tarifario que comenzaría a implementarse en marzo.

En el caso de los bonos, se observa un fenómeno parecido. De hecho, se mantuvieron lejos del ajuste que sufrieron los títulos de casi todos los países emergentes y del "vuelo" hacia la calidad por parte de los inversores de todo el mundo. La deuda argentina se mantiene muy firme, por distintos motivos: por un lado pesa la expectativa por la posibilidad de que el país recupere acceso a los mercados financieros internacionales, pero por otra parte los cupones que paga continúan siendo elevados y hay pocas opciones de características similares en el resto del mundo.

El Bonar 24, por ejemplo, uno de los bonos más demandados por los inversores por encontrarse en el tramo medio de la curva, no afloja. Sigue arriba de los 106 dólares, con un rendimiento del 7,6%. Es muy inferior al 9% que pagó el Gobierno kirchnerista en octubre por la emisión del Bonar 2020, que tiene una duración mucho más corta.

Los inversores festejan el cambio de rumbo de política económica que adoptó el Gobierno y los pasos que se han venido dando. La salida del cepo sin sorpresas desde el punto de vista cambiario generó entusiasmo y ahora las miradas están puestas en la reunión que el secretario de Finanzas, Luis "Toto" Caputo, mantendrá con Daniel Pollack, el hombre designado por el juez Thomas Griesa para intermediar con los holdouts. Un arreglo implicaría que las calificadoras levanten la nota de "default selectivo" que hoy pesa sobre los bonos argentinos, además del acceso por parte del país a una gran masa de fondos que hoy no pueden comprar activos locales debido a su baja calificación. La contracara de la firmeza que exhiben algunos papeles y sobre todo los bonos son las acciones más relacionadas al petróleo. YPF sufrió ayer otra fuerte caída del 2,8%, muy afectada por el derrumbe de más del 5% que sufrió el barril de petróleo. Tenaris terminó el 1,4% por el mismo motivo, al ser proveedora de tubos de acero sin costura para la industria petrolera.