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Por Marcela Pagano - La propuesta del Gobierno a los fondos buitre el
viernes pasado no ofrece el mismo pago a todos los tenedores de los bonos en
default. Las condiciones ofrecidas por Argentina varían dependiendo de si los
tenedores de los títulos tienen una sentencia judicial que especifica la
cantidad que se les debe o una orden judicial de igualdad de trato (aquella que
recibieron los denominados “me too”).
Según la agencia Bloomberg, a los inversores que no tuvieron un juicio
pero consiguieron la sentencia del juez Thomas Griesa para sumarse al reclamo
de los buitres se les ofreció el 72,5% de lo que reclaman, mientras que
para aquellos que sí ganaron el juicio se les pagaría 72,5% de la cantidad
fijada por el magistrado.
En tanto, a los tenedores de bonos sin una orden judicial de “igualdad de
trato” se les ofreció además el 150% del valor nominal de los bonos que poseen.
Esa diferencia en valores, termina haciendo una fuerte distinción económica
entre los diferentes tipos de acreedores. Una vez que el tribunal de Nueva York
concede un juicio a favor de un inversor, los bonos empiezan a acumular el
interés equivalente al que otorga en promedio una nota del Tesoro argentino a
un año. Mientras que aquellos bonos que no están vinculados a un juicio,
devengan intereses a una tasa más rápida sobre la base de cupón original.
Como resultado de la distinción, la oferta del Gobierno de Mauricio Macri es
más atractiva para los inversores como Dart -que recibieron un juicio sobre sus
US$ 595 millones de bonos en default en 2003- ya que una parte menor del
reclamo se compone de los intereses devengados, lo que le permite ser
reembolsado en su totalidad, advirtió el fondo Aurelius (que no aceptó la
propuesta del Gobierno) el domingo en un comunicado.
El fondo de Dart recibió una sentencia por alrededor de US$ 725 millones,
incluyendo intereses, y mediante la aceptación de la oferta del 150% del valor
nominal de sus bonos, terminará recibiendo cerca de US$ US$ 850 millones.
Para los fondos que administran Brodsky y Singer, en cambio, la mayor parte de
lo que reclaman proviene de la acumulación de intereses sobre bonos que no
tienen un juicio. Parte de los bonos de Singer devengan intereses a una tasa
anual de más del 100%, de acuerdo con documentos presentados en la corte
neoyorquina. Elliott también posee bonos con US$ 1,7 mil millones en juicios.
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