Por: Jorge G. Herrera - En lo que va del año, el stock de préstamos en dólares del sector privado creció más de u$s 1.132 millones, lo que equivale según el BCRA a unos $ 21.644 millones. La velocidad de crecimiento, de más del 38% en el año, contrasta con la que registran los créditos privados en pesos que caen casi $ 3.000 millones en el mismo período. 

La estrategia cambiaria y monetaria implementada por el BCRA se hizo sentir, fundamentalmente, en el comportamiento del crédito privado en pesos. Estas financiaciones sufren por la contracción monetaria, tanto por el lado de la oferta como de la demanda. Es que las altas tasas de las Lebac elevaron fuertemente el costo de los créditos desalentando así la toma de nuevos préstamos y a la vez restaron disponibilidad de recursos a los bancos para prestar que fueron destinados precisamente a las Letras del BCRA.

Pero por otro lado, al levantarse el cepo y liberarse el mercado de cambios, los depósitos en dólares prácticamente explotaron al aumentar en casi $ 51.000 millones (unos u$s 3.300 millones) en lo que va del año. Semejante masa de recursos en dólares tuvo su correlato, dios mediante el direccionamiento del BCRA, en el crecimiento de los préstamos en dicha moneda. En cierta manera, la seudo estabilidad del tipo de cambio, por los próximos meses, junto al menor costo financiero expresado en las bajas tasas en dólares incentivó a las empresas a buscar financiamiento en moneda extranjera. Vale señalar que el directorio del BCRA, acusando recibo de experiencias pasadas busca evitar el descalce de monedas en las entidades financieras. De esta manera las últimas medidas y otras que vendrán, según confiaron fuentes del ente monetario, apuntan a flexibilizar el otorgamiento de préstamos en dólares al sector privado como una manera de compensar la retracción del crédito privado en pesos. En tal sentido una de las claves que el BCRA señalizó al sistema es que la idea es orientar la oferta de financiamiento en dólares a las empresas que tengan en su giro operativo alguna cobranza o ingresos en moneda extranjera. Para ello irán relajando los requisitos para ser elegibles para estas líneas de crédito.

Por lo visto, en lo que va del año el stock promedio mensual de los créditos en dólares creció 180 millones en enero, 411 millones en febrero, 374 millones en marzo y en la primera semana de abril ya 266 millones. La línea más operada es Documentos, que crece más de 1.200 millones. Mientras que las financiaciones vía tarjetas de crédito vienen ajustándose desde noviembre de 2015, tras una breve reacción en enero pasado.