Fiel a la estrategia elegida por el Gobierno nacional ayer el Banco Central optó por el gradualismo y decidió un recorte de las tasas de interés de corto plazo de medio punto al 37,5% en la licitación de Lebac. El efecto monetario de la compulsa de ayer fue una contracción de la base monetaria de $ 201 millones. 

El BCRA recibió ayer propuestas por $ 67.108 millones adjudicando $ 63.846 millones, lo que implicó la renovación total del vencimiento que era de $ 59.986 millones y una suba en el stock en circulación por $ 3.860 millones, según informó el ente. "El efecto monetario de la licitación de Lebac fue contractivo en $ 201 millones, que se suma a una absorción por operaciones en el mercado secundario durante la última semana de $ 4.165 millones, para un efecto contractivo total de $ 4.366 millones", explicó el BCRA.

Para justificar este movimiento el informe oficial da cuenta que "aunque se espera que la inflación de abril de la Ciudad de Buenos Aires sea elevada por la incidencia de los precios de los servicios públicos, diversas fuentes oficiales y privadas que el Banco Central sigue semanalmente muestran una baja en la inflación subyacente de abril respecto de marzo. Por lo tanto, este martes (por ayer), la autoridad monetaria decidió reducir la tasa de corte de Lebac de 35 días al 37,5% y dejó inalterado su corredor de tasas de pases activos y pasivos a uno y siete días". Luego señaló que "la reducción de la inflación subyacente ha implicado una suba de la tasa de interés real esperada. La baja de la tasa nominal busca limitar el aumento del sesgo contractivo de la política monetaria".

Argumentó la dosis aplicada en el impacto del aumento de las naftas: "a pesar del descenso de la inflación subyacente la situación sigue recomendando prudencia. Por ejemplo, en mayo la suba del precio de los combustibles incidirá en la tasa de inflación".

Por ello "el balance de estos factores induce al BCRA a mantener el actual sesgo contractivo de su política monetaria". Las tasas de corte de ayer se ubicaron en 37,5%, 35,75%, 34%, 31,5%, 30,75% y 31,25% para los plazos de 35, 63, 98, 119, 147, 203 y 252 días, respectivamente.

Si bien el atractivo sigue siendo el corto plazo, la Letra a 35 días concentró ofertas por $ 49.200 millones, y otros $ 9.000 millones repartidos entre la de 63 y 98 días, hay que ir hasta la Letra más larga, a 252 días, para encontrar propuestas relevantes, más de $ 7.450 millones (las intermedias apenas recibieron entre 400 y 560 millones).

No deja de llamar la atención que se decida ajustar la tasa a un día de que Finanzas salga a buscar fondos en la plaza local con el fin de presionar las tasas a la baja. Al parecer el BCRA tomó en cuenta la señal de Economía, pero a su ritmo como para marcar la cancha.