Por: Pablo Adreani (Especialista en temas agropecuarios) -  En los próximos meses estaremos ante un mar de dólares, de mayo a noviembre se proyectan liquidaciones de divisas por u$s 11.700 millones, una merma del 1,7% con respecto al mismo período del año anterior. Si este es el escenario, el Gobierno deberá comprar más dólares para aumentar sus reservas y evitar así la caída de la divisa, evitando también la pérdida de competitividad del sector agroexportador con un dólar bajo. 

Si hay confianza en el modelo y en el país, pensamos que la caída proyectada en la inflación para el segundo semestre, junto con una sustancial baja de las tasas de interés, en un ambiente de cierta estabilidad microeconómica, y lo que es más importante la probabilidad que bajen los precios de la soja y el maíz, inducirán a los productores a desprenderse de su cosecha y a consolidar sus márgenes de rentabilidad del negocio. 

Los mercados de futuros nos dirán qué pasará con los precios de la soja y el maíz en el segundo semestre, con referencia en Chicago y luego su reflejo en el MATBA (Mercado a Término de Buenos Aries ). Si los americanos consolidan un buen avance en la siembra y evolución de sus cultivos de verano, el escenario podrá ser bajista y qué sentido tendrá que los productores retengan la soja y el maíz, si el horizonte no tendrá más los nubarrones de una mayor inflación o devaluación. 

Analizando el ingreso del próximo bimestre, mayo-junio, se proyectan ingresos de divisas por u$s 5.000 millones y a partir de julio, sólo con maíz podrán ingresar divisas adicionales por u$s 1.100 millones hasta octubre y por soja u$s 5.800 millones en el mismo período.

Si bien las lluvias están impactando en el patrón de comercialización de la soja, el ingreso de divisas acumulado desde principios de enero hasta principios de esta semana, ha llegado al récord de u$s 7.517 millones de acuerdo con datos publicados por el CIARA-CEC (Cámara de la Industria Aceitera y Centro de Exportadores de Cereales). La fuerte caída en el ingreso de divisas por parte de la soja, debido a las excesivas lluvias durante el mes de abril, ha sido compensada por una mayor liquidación de divisas correspondientes al maíz. Las proyecciones iniciales efectuadas por nuestro estudio, antes de la ocurrencia de las lluvias, llegaban a un volumen de liquidación de divisas de u$s 8.500 millones durante el período abril/mayo/junio. Si analizamos la liquidación informada por CIARA durante la tercera semana de abril, de u$s 681 millones, el acumulado de lo que va del mes en curso llega a u$s 1.700 millones. Considerando que la cosecha tiene un atraso del 30% con respecto a igual momento de la campaña anterior, es muy probable que en las próximas semanas tengamos liquidación de divisas récord siempre y cuando el clima lo permita y asumiendo la mayor necesidad de ventas por parte del productor. 

Se ha producido un atraso en la liquidación de divisas de soja, pero un fuerte aumento en la liquidación de divisas de maíz, y si consideramos el atraso en la cosecha de soja, en las próximas semanas habrá más oferta de soja disponible y menor oferta de maíz. 

De acuerdo a nuestro análisis en los próximos dos meses, mayo y junio, los exportadores podrán liquidar divisas un total acumulado de u$s 5.000 millones, en su mayoría serán de la soja, pudiendo llegar en alguna semana a tener liquidación récord que podría llegar a superar los u$s 1.000 millones. Esto permitirá al Gobierno recuperar reservas y contar con dólares suficientes para satisfacer vencimientos de deuda y responder a la demanda de los importadores. Para el período julio a noviembre se proyectan ingreso de divisas por soja del orden de los u$s 5.800 millones. 

El impacto del maíz de segunda en el segundo semestre de 2016: luego, a partir del mes de julio ingresarán los dólares de los maíces tardíos o de segunda, provocando un sustancial cambio en el patrón de ingresos de divisas, considerando que dichos maíces ya representan más del 50% de nuestra producción. En el análisis se proyecta que en el segundo semestre se podrán liquidar 8 millones de toneladas, o su equivalente de u$s 1.370 millones. De este total en el período julio/noviembre se proyectan liquidación de divisas, siempre hablando del maíz, por u$s 1.100 millones.