Por: Pablo Wende - Tras la salida del default, el equipo económico está decidido a darle un mayor impulso al mercado de capitales local. Ya se dictaron desde la Comisión Nacional de Valores las primeras resoluciones que buscan avanzar en algunos aspectos puntuales, como facilitar mecanismos de oferta pública inicial de acciones y bonos, como también una adaptación de la forma en que los auditores externos deben trabajar con las compañías cotizantes, adaptando el régimen vigente en la Argentina con las normas internacionales.
Al mismo tiempo, se está trabajando en resoluciones para que resulte menos engorroso abrir una cuenta comitente para operar en el mercado bursátil, ya sea en un banco o en una sociedad de Bolsa. Una de las principales quejas de los fondos comunes, por ejemplo, es que para captar un inversor le deben hacer firmar una gran cantidad de papeles y se requiere obligatoriamente al final de los trámites su presencia en la oficina o sucursal. Pero el objetivo es avanzar decididamente en la firma digital, tal como sucede en Estados Unidos y en otros mercados desarrollados, para que la registración se pueda realizar directamente desde una notebook o un smartphone.
Hace ya un par de meses que se vienen sucediendo reuniones entre el equipo que encabeza el secretario de Finanzas, Luis "Toto" Caputo, y su subsecretario Santiago Bausili, con tesoreros de bancos, ejecutivos de fondos comunes de inversión y compañías de seguros. El objetivo es encontrar mecanismos para que el apetito que existe hoy por activos argentinos no se traduzca en una mayor cantidad de operaciones pero en Wall Street. Es el momento ideal, concluyen quienes participan en estos encuentros, para darle más incentivo a las transacciones locales.
Trascendió, por ejemplo, que se está trabajando para que los inversores extranjeros puedan abrir una cuenta local sin la gran burocracia que existe actualmente. Hoy resulta casi imposible para un no residente abrir una cuenta en un banco o en una sociedad de Bolsa argentina ante los requisitos que exige no sólo la CNV, sino también el Banco Central y fundamentalmente la Unidad de Información Financiera, que se encarga de vigilar operaciones sospechosas de lavado de dinero. Sin embargo, muchos inversores del exterior están interesados en comprar activos directamente en el mercado local como es el caso de las Lebac, algo que hoy resulta materialmente imposible, aún cuando el BCRA lo aprobó a principios de año.
En relación con la oferta inicial de acciones y bonos, la CNV resolvió sobre fines de la semana pasada habilitar la operatoria de "book building", muy utilizada en mercados internacionales, pero que no estaba disponible en la Argentina. Esto permite a los colocadores de un papel a ir armando "el libro" de ofertas antes del cierre de la transacción. Algunos consideran que este sistema no es del todo transparente ya que algunos participantes puede terminar recibiendo más que otros. Pero según la resolución del organismo, "en la colocación primaria de valores negociables con oferta pública autorizada, se aprecia necesario reglamentar mecanismos alternativos a la subasta o licitación pública, garantizando que los inversores cuenten con información plena, completa y veraz para la toma de decisiones", según dispuso en la Resolución General 662. Allí establece las nuevas condiciones vigentes para operaciones de ofertas primarias.
En cuanto a la rotación y control de calidad de los auditores externos requerido para compañías cotizantes, la CNV a través de la Resolución General 663 dispuso los cambios en relación al esquema actual para equipararlo con las exigencias en otros mercados del mundo. De esta forma, se busca evitar problemas en los casos de multinacionales que debían respetar múltiples exigencias a la hora de salir a la oferta pública con algún instrumento, desde un bono a un fideicomiso financiero.