Por: Pablo Wende - En medio de la caída generalizada de las principales Bolsas del mundo, llamó la atención ayer que algunos papeles argentinos continuaron con clara tendencia alcista en Wall Street. Éste fue el caso de las acciones de bancos, que volvieron a mostrar subas de hasta el 1,5%, contrastando con el rojo generalizado del resto del mercado. La suba marcó nuevos máximos históricos: el Galicia superó por primera vez los u$s 30, mientras que el Macro también terminó por encima de los u$s 70. La gran demanda de activos argentinos se refleja con toda claridad en el mercado de bonos. Tras el default, los principales títulos aceleraron la suba y hoy el Bonar 24 ya cotiza a u$s 112 por cada lámina nominal de 100 dólares, lo que arroja un rendimiento de sólo el 6% anual. Pero además se asiste a un verdadero festival de bonos, especialmente de las provincias, que suman colocaciones por más de u$s 5.000 millones. Pero en los próximos 30 días hay emisiones previstas por lo menos por otros 2.000 millones.

Claro que los menores rendimientos que ahora ofrecen los bonos provocan que naturalmente parte de esa demanda vaya a las acciones. Los papeles bancarios están entre los más beneficiados, tal como viene sucediendo en los últimos tres años. Ayer volvió a ser un día de subas generalizadas y llegaron a nuevos máximos históricos. Se trata de la "puerta de entrada" más fácil para cualquier inversor que busque incorporar riesgo argentino al portafolio, debido a que se trata de papeles con amplia liquidez. 

En el caso del Macro también hay fuerte expectativa entre los inversores de que finalmente termine adjudicándose la operatoria minorista del Citi en la Argentina, con lo que su "market share" aumentaría a cerca del 11% del mercado. Claro que tiene una importante competencia, sobre todo de algunos bancos extranjeros que también quieren el negocio. En lo que va del año, la entidad ya sube más del 21%.

Pero las subas continúan: Pampa Energía, por ejemplo, ayer tuvo un traspié de casi 1%, pero la marcha alcista en lo que va del año es significativa, ya que acumula una ganancia del 26%. En el caso de YPF ayer la acción se vio afectada por la caída del petróleo y perdió más del 2%. Sin embargo, el balance anual sigue siendo muy favorable, con una suba mayor al 25%. Otro activo que empiezan a mirar los inversores es el cupón PBI, ante la perspectiva de que la economía argentina vuelva a crecer por encima del 3% en 2017. En este escenario, se gatillaría el pago recién a fines de 2018. El atractivo es que el cupón vale u$s 10 pero aún resta pagar u$s 30, por lo que la ganancia sustancial es enorme.