Por: Ignacio Olivera Doll - El escenario incierto que abri

ó el "brexit" en los mercados globales mostrará a partir de ahora un dólar más volátil, que podría poner bajo presión al peso argentino, pero tendrá como contrapartida en la Argentina dos factores clave que harán de "colchón": el primero, un fuerte ingreso de divisas que se espera que perciba el país por el blanqueo de capitales -aún en el caso de que se confirmen los pronósticos más modestos- las colocaciones de deuda; y el segundo, las ventas de billetes al contado que buscará hacer el Banco Central cada vez que el tipo de cambio se dispare y se acerque a los $16. 

Presuntamente con estos dos supuestos en mente, los inversores ven un techo de $16 para el dólar de los próximos tres meses. En el mercado de futuros local, tanto en el de Rosario (Rofex) como en el que operan los bancos (MAE), el tipo de cambio esperado se ubica debajo de esa cifra hasta fin de septiembre. Recién en octubre, de acuerdo con estos mismos pronósticos, el billete podría superar ese nivel. 

El desenlace del conflicto entre el Reino Unido y la Unión Europea, que desde el jueves sacude las pantallas de todos los mercados del mundo, podría generar más turbulencias sobre las cotizaciones de las monedas y afectar de igual modo al peso argentino. Pero, aún así, en las mesas de dinero intuyen que por ahora hay más motivos para mantenerse en calma que para perderla.

En primer lugar, se ve como un elemento positivo que la Argentina haya acusado recibo de un shock internacional, algo que no sucedía en los años en que la economía se habían mantenido cerrada a los mercados de deuda. En segundo lugar, se cree que en lo local seguirá fuerte la oferta de dólares, tanto por las colocaciones de bonos que necesariamente deberán hacer las provincias y las empresas en estos meses, como por el comienzo del blanqueo de capitales. Y en tercer lugar, se espera que el temor a un traslado a precios que genera cualquier devaluación será un motivo suficiente para que tanto el Banco Central como los bancos públicos salgan a vender divisas cada vez que el dólar amenace con tocar los $16.    

El tipo de cambio subió esta semana un escalón: el spot pasó de $13,90 a $14,90 y el contrato a fin de año se encareció de $16 a $17. Pero en los bancos no vinculan este repunte al "brexit" sino a decisiones locales recientes: baja de tasas, flexibilización del BCRA sobre la tenencia de dólares y la percepción del mercado de una apreciación.