EL TITULAR DE LA FED DIO UN DISCURSO OPTIMISTA SOBRE LA ECONOMÍA DE ESTADOS UNIDOS

Las palabras del presidente de la Fed no causaron sorpresa en el mercado. Esperan que las tasas se ubiquen entre 3% y 5%, en un un nivel que consideran ‘neutral’

• Recalcó la necesidad de que EE.UU. avance en la disciplina fiscal y reduzca el abultado déficit

• La Fed ha elevado su tasa de referencia, a 2,5% desde su mínimo de 1% a mediados del 2004

Los oídos del mercado financiero internacional se posaron ayer en Washington, donde Alan Greenspan, habló ante el Congreso para dar su visión sobre la evolución de la principal economía del mundo. Pero el titular de la Fed no dio sorpresas: dijo que Estados Unidos crece de forma lenta, pero firme, y con baja inflación. Además, destacó la importancia de la disciplina fiscal para mantener la buena salud de la economía.

Los analistas, que buscaban señales sobre el ritmo en que la Fed subirá las tasas, interpretaron las palabras de Greenspan como una ratificación de que continuará con la política de aumentos mesurados, que comenzó en junio pasado.

En el mercado, los precios de los bonos cayeron, mientras que el dólar subió ante la perspectiva de que tasas más altas incrementen el atractivo de la divisa estadounidense.

"La economía parece haber iniciado el 2005 expandiéndose a un ritmo razonablemente bueno, con la inflación y las expectativas de inflación bien afianzadas", dijo Greenspan en el primero de los dos días de su testimonio semestral sobre la economía del país ante el Congreso.

El Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal elevó su pronóstico de crecimiento económico para el 2005, del cuarto trimestre del 2004 frente al cuarto trimestre del 2005, a un rango de entre 3,75% y 4,0% desde una previsión previa de entre 3,5% a 4,0%.

Desde que comenzó a subir las tasas de interés de un mínimo de 1% a mediados del 2004, la Fed las ha elevado en 150 puntos básicos, a 2,5%.

"Greenspan está enviando una señal clara a los mercados para que esperen alzas continuas y graduales en las tasas", dijo Paresh Upadhyaya, gerente de portafolio de Putnam Investments en Boston.

Los mercados de los futuros sugirieron que ahora las posibilidades de que la Fed continuará subiendo las tasas hasta junio son abrumadoras.

Los mercados financieros buscaron en los comentarios del jefe de la Fed cualquier señal de que podría estar cerca una pausa en la campaña de alzas de tasas, pero Greenspan no dio ninguna. El mercado ve que el banco central está en camino de subir las tasas de fondos federales a un nivel "neutral", de entre 3 y 5%, que ni alienta la inflación ni frena el crecimiento.

El Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal establece la política monetaria a través de un objetivo en la tasa de fondos federales sobre los préstamos interbancarios, pero no tiene influencia directa sobre las tasas a largo plazo.

Normalmente, las tasas a largo plazo como las que se cobran sobre los préstamos para hipotecas se mueven al ritmo de las tasas a corto plazo, pero este no ha sido el caso recientemente.

El jefe de la Fed dijo que es difícil explicar por qué las tasas de interés a largo plazo han bajado mientras las de corto plazo suben. Greenspan recalcó, sin embargo, que los diferenciales de riesgo y los rendimientos "se han reducido a nivel global", no sólo en Estados Unidos.

"Por el momento, el comportamiento ampliamente anticipado de los mercados globales de bonos sigue siendo un acertijo", dijo Greenspan. "Los movimientos del precio de los bonos pueden ser un desliz a corto plazo, pero pasará algún tiempo antes de que podamos juzgar mejor", agregó.