El Banco Central volvió a bajar ayer las tasas al considerar que "las mediciones seguidas por la autoridad monetaria continúan reflejando una tendencia declinante en la inflación durante junio". A diferencia de lo que creían los analistas, que apostaban a que la tasa se mantendría o que tendría una baja simbólica, el BCRA decidió reducir en 75 puntos básicos el rendimiento correspondiente a la Lebac de 35 días de plazo al 30,75%. "También se redujeron en la misma cantidad al 26,50% y al 35,50%, respectivamente para operaciones a un día y a 27,50% y 36,50% para el plazo de siete días", detalló el BCRA.

La entidad que comanda Federico Sturzenegger explicó que "en la medida que la inflación alcance cifras más bajas debe ser especialmente cautelosa para mantener su sesgo antiinflacionario". "Las decisiones de política monetaria seguirán buscando una tasa de interés real esperada positiva, que dé lugar a la desinflación pautada", agregó. Asimismo, el BCRA consideró que la depreciación del peso es deseable en un contexto de mayor volatilidad y aversión al riesgo, gatillada por la victoria del "brexit" en el referendo del Reino Unido, para amortiguar efectos negativos de un shock externo sobre la economía real. "Una de las virtudes esenciales del régimen cambiario adoptado por esta institución radica precisamente en la flexibilidad que le imprime a la economía nacional para afrontar los eventos externos", precisó.

Incertidumbre 

Juan Diedrichs, analista de Capital Markets, destacó que "el BCRA debe tener datos muy concretos como para realizar este movimiento en el contexto de incertidumbre que generó el 'brexit' y con la fortaleza del dólar". "Debe venir muy bien el sesgo de la inflación y los datos deben ser alentadores para que la tasa siga bajando", agregó.

El efecto monetario de la licitación fue expansivo en $31.470 millones, lo que fue parcialmente compensado durante la última semana por una contracción por operaciones en el mercado secundario de $19.665 millones, dando como resultado un efecto expansivo neto por operaciones de Lebac de $11.805 millones. Las propuestas alcanzaron un nivel de $56.900 millones, de los cuales se adjudicaron $44.016 millones, lo que implicó la renovación parcial del vencimiento, que era de $73.755 millones y una baja en el stock en circulación por $29.738 millones. 

El resto de las tasas de corte terminaron en un 30% (para los 63 días), 28,9% (98 días), 28,35% (119 días), 27,75% (147 días), 27,25% (203 días) y 27% (252 días).