La semana pasada el Banco Central (BCRA) publicó su informe sobre la evolución del mercado cambiario con datos actualizados hasta el me de junio. El ingreso de inversiones creció en general, tanto en materia de inversión directa como de portafolio, pero lo que llamó la atención de los analistas fue que los ingresos con destino a inversiones financieras venían de números negativos en años anteriores, mientras la inversión directa no era mucho menor hace un año atrás.

"Las inversiones en portafolio fueron récord, mientras que la inversión directa apenas todavía se mantiene alejado de niveles pre-cepo", dijo el economista jefe de Elypsis, Gabriel Zelpo.

La inversión de no residentes todavía no alcanzó valores pre-cepo, pero registró su mayor valor desde el año 2012, unos u$s 777 millones, señaló la consultora.

Se consideran inversiones de portafolio a los ingresos de divisas al mercado cambiario que tienen por destino la inversión en acciones, títulos de deuda y otros papeles. Entre las acciones, por ejemplo, se considera de portafolio una compra que no supere el 10% del valor de una empresa, si se supera ese número ya pasa a considerarse inversión extranjera directa.

El presidente del BCRA, Federico Sturzenegger, limitó las ventas de acciones Lebac a compradores locales en mayo pasado, luego de que las atractivas tasas de hasta el 38% anual que llegaron a pagar las de 35 días de plazo atrajeran más dinero especulativo del deseable.

Con todo, la entrada de inversiones a través del mercado cambiario es sólo una parte del flujo de inversiones. Muchas sociedades de Bolsa ofrecían a inversores extranjeros entrar capitales para invertirlos en Lebac a través de bonos –el "contado con liquidación"– para permitir inversiones menos reguladas. Pero el récord muestra el cambio de tendencia.

En la primera mitad del año los ingresos por inversiones de portafolio acumularon u$s 869 millones, también la mayor cifra para un primer semestre desde 2001.

"No es que sean grandes números, pero el cambio es enorme porque dos trimestres atrás promediaba cero o menos de cero", dijo Martín Polo, de Analytica. "Es parte de un flujo de capitales al país que ves en las colocaciones de la salida del default en adelante, como el ingreso de préstamos financieros y otros que casi triplican en un trimestre todo lo que ingresó el año pasado", agregó.