PREVÉN QUE SIGA LA EUFORIA SI LA ADHESIÓN ES MAYOR A 80% Y FUERTES BAJAS SI ES MENOR A 70%

Los inversores esperan con ansiedad el dato oficial. Si supera las expectativas, el Merval podría llegar rápidamente a los 1.700 puntos. Caso contrario, caería a 1.500 puntos.

• “Si el canje supera el 80% habrá otra vez euforia en la plaza”, sostuvo Cristian Reos, de Allaria
• “Creo que hay más para ganar, que para perder”, dijo Francisco Marra, de Bull Markets

• "El mercado actual es sólo apto para profesionales”, señaló Juan Diedrich, de Capital Markets

Sólo un número definirá en los próximos días lo que pueden llegar a ser grandes ganancias o grandes pérdidas en el mercado bursátil. Si bien durante las últimas semanas se viene especulando –con optimismo– sobre el grado de aceptación que logró el canje de la deuda, el baño de realismo vendrá entre el miércoles y el jueves, cuando el Gobierno finalmente devele cuál fue el nivel de adhesión a la reestructuración con la mayor quita de la historia.

Actualmente, el Merval descuenta una adhesión de entre 75% y 80%. Pero, la historia no termina ahí. Según los analistas, una aceptación mayor a esa cifra podría estirar la euforia, con subas de hasta 10% en el índice. Pero un número inferior disparará la decepción y un cambio de humor que provocaría caídas de hasta 10% para el Merval.

Cristian Reos, de Allaria Ledesma, identificó tres escenarios diferentes para el Merval.

"Una aceptación debajo del 75% no sería un buen augurio para las acciones, en tanto que un nivel de entre 75% y 80% mantendría al índice en los niveles actuales", dijo. En cambio, una adhesión superior al 80% desataría nuevamente la euforia, y podría impulsar al Merval a niveles de 1.700 puntos.

Sin embargo, Reos enfatizó que "bajo tal contexto no se puede descartar que exista alguna burbuja en los precios accionarios, lo que llevaría a reacomodar las carteras".

No muy distinto fue el escenario planteado por Francisco Marra, de Bull Markets. "El nivel actual del Merval está descontando un nivel de aceptación del 80%. Ese nivel es el que incorpora hoy el precio de las acciones", señaló.

Ahora bien, un contexto más positivo permitiría continuar la tendencia actual hasta un Merval de 1.700 puntos, mientras una adhesión cercana al 70% lo presionaría a niveles de 1.500 puntos. Pero Marra es optimista y enfatiza que la probabilidad de este último escenario es baja. Por ende, recomienda estar posicionado en los papeles accionarios más líquidos. "Hoy creo que hay más para ganar, que para perder", señaló.

Los escenarios que plantean los analistas toman como punto de partida los 1.600 puntos que logró el Merval el viernes pasado, con una suba de casi 19% mientras estuvo abierto el canje –seis semanas que arrancaron el 14 de enero–.

"Es una etapa difícil. La ansiedad del inversor es grande, y manejar el timing de entrada y salida requiere estar atento a cada noticia y movimiento", resaltó un analista, quién estará minuto a minuto monitoreando el mercado durante los días venideros

Juan Diedrich, de Capital Markets sostuvo que "estamos en un nivel importante de mercado que obedece a una cuestión de flujos, más que de fundamentals. Si bien las compañías tuvieron buenos balances, a los precios actuales las acciones están bien valuadas". Por lo mismo, el analista expresó que hoy queda poco margen para ganar, y que técnicamente el índice líder presenta importantes indicadores de sobrecompra.

"Si bien es posible que una adhesión superior al 80% dispare al índice hasta 1.800 puntos, también es factible que un nivel por debajo de ese número lleve al mercado a realizar una importante toma de ganancias", sostuvo Diedrich. Hay grandes dudas, continúo el analista. "Creo que la cautela es la mejor postura y que el actual mercado sólo es apto para inversores profesionales", finalizó.

En tanto, Alejandro Berger, de Provincia Bursátil, afirmó que "el grado de aceptación, sin dudas, será lo que vaya marcando el camino de la Bolsa esta semana". Mientras las noticias sigan siendo de la misma índole que hasta ahora, veremos un Merval batiendo récords. Pero, en caso contrario, el índice podría tomarse un respiro.