Los datos de inflación difundidos ayer, que más allá del impacto del freno en la Justicia de las tarifas de gas muestran una desaceleración frente a los meses previos, llevaron optimismo al Ministerio de Hacienda sobre la colocación de bonos en pesos que se llevará a cabo entre mañana y el jueves.

"La inflación está bajando, a lo que se suma que en la anterior colocación quedó mucha demanda insatisfecha que esperamos que venga a esta", sostuvo en diálogo con este diario una fuente de la Secretaría de Finanzas, a cargo de llevar a cabo este nuevo testeo en el mercado.

La tasa lograda en la anterior colocación, a principios de septiembre, en la primera que se hizo de un bono en pesos a tasa fija desde la gestión de Mauricio Macri, la tasa que se consiguió fue de 22,75%. Esta marca un techo para la nueva emisión, que cerrará el jueves, día en el que se conocerá el resultado de esta licitación, aunque los analistas son optimistas en que se podrá conseguir, incluso, un interés menor.

El economista Fernando Marull ubicó a la tasa de corte por debajo de este techo. Identificó dos aspectos principales a la hora de hablar de un menor interés: por un lado, que el bono que se licitará entre mañana y el jueves es a 24 meses frente al colocado el 1º de septiembre, que fue a 18 meses. "Son seis meses adicionales de inflación más baja: se trata de, en promedio, una suba de precios de 15,5% para 12 meses, frente al 17% en promedio que daba para el título que vence en febrero de 2018".

Y, por otro lado, que el rendimiento en tasa del bono a 18 meses ya es menor que el corte de hace dos semanas, de 22,75%: se ubica ahora en 22,30%. "Por estos motivos, veo que la licitación puede salir a una tasa de entre 21,5% y un 22,30%", explicó.

También Martín Polo, economista de Analytica, se mostró optimista. Dijo que tasa de corte de este nuevo título en pesos a tasa fija podría ubicarse entre el 20% y el 21,5%. "A una inflación anual promedio de 16% para próximos 24 meses se le agrega unos 4 puntos de premio", arriesgó.

El título que se va a ofrecer en esta oportunidad vence en septiembre de 2018. En ese año, la meta de inflación oficial es de 12%. Esta nueva colocación se suma a la concretada el 1º de este mes, por $ 15.211 millones en bonos en pesos a marzo de 2018 a una tasa de 22,75%. En esa oportunidad, las ofertas recibidas alcanzaron los $ 32.632 millones, por lo que más de la mitad quedaron afuera.