El Banco Central (BCRA) decidió ayer tomarse una primera pausa en el "ciclo bajista" de tasas de interés que había iniciado a principios de agosto pasado, luego de que se conocieran datos de inflación que mostraron "señales mixtas" en las últimas semanas.

La mesa chica que decide el rumbo de la política monetaria, que hoy está integrada por Federico Sturzenegger, Lucas Llach, Demian Reidel, Andrés Neumeyer, Mariano Flores Vidal y Agustín Colazo, resolvió no tocar el nivel de la tasa de interés de las Lebac después de varias semanas consecutivas de recortes que llevaron el rendimiento de esas Letras hasta un mínimo del 26,75%.

El organismo fundamentó su determinación en las expectativas del sector privado sobre los precios que todavía se mantienen por encima de las metas oficiales. Y mencionó, además, los datos que arrojó la inflación de la provincia de San Luis durante agosto. De acuerdo con esta medición provincial, el índice de precios descendió respecto a julio, pero lo hizo de manera "exacerbada por la reversión de los precios del gas".

"Durante agosto la inflación mensual en San Luis fue de 0,6% en el nivel general, marcando un descenso con respecto al 2,3% evidenciado en julio, aunque este descenso estuvo exacerbado por la reversión de los precios del gas", dijo en el informe difundido ayer.

De esta forma, el organismo parece mostrarse más cauteloso a la espera de mayor información sobre la evolución de los precios a nivel nacional, y una vez que impacten las nuevas tarifas de gas tras las audiencias públicas celebradas en todo el país. 

En su comunicado, la entidad agregó que "los indicadores de alta frecuencia monitoreados por el Banco Central, si bien habían mostrado un comportamiento mixto, en este momento muestran una evolución en línea con el sendero de desinflación previsto por la autoridad monetaria para los próximos meses", reafirmando así su visión positiva sobre la orientación de los precios.

Aunque el BCRA sigue viendo una inflación mensual del 1,5% o menor hacia el último trimestre del año, reconoce que "las expectativas de inflación para el año 2017 observadas en el REM (relevamiento de expectativas de mercado) de agosto todavía se ubican por encima de la banda objetivo establecida" por la institución.

En este sentido "y en línea con lo anticipado en el comunicado de la semana pasada, para consolidar el proceso de desinflación ya recorrido este año y continuar con el proceso de convergencia de las expectativas de inflación de 2017, el Banco Central decidió mantener su tasa de política monetaria en 26,75% y dejar inalteradas sus tasas de pases", subrayó. La última semana, el organimo de Federico Sturzenegger había advertido que "los indicadores de alta frecuencia monitoreados por el Banco Central muestran un comportamiento mixto, que de momento no altera la previsión de desinflación de la autoridad monetaria para los próximos meses".

En la licitación de ayer, la oferta fue de 77.049 millones de pesos, adjudicándose la totalidad, lo que implica la renovación parcial del vencimiento que era de $82.317 millones y una baja en el stock en circulación de $5.268 millones, generando una expansión de la base monetaria de $8.228 millones. Asimismo, en la última semana el BCRA absorbió $13.261 millones mediante operaciones en el mercado secundario, registrándose un efecto contractivo total por operaciones de Lebac de $5.033 millones. En el mercado estiman que el ciclo bajista continuará una vez que los datos de inflación empiecen a confirma la desaceleración.