Por Juan Pablo Marino - Tras dos fuertes caídas, el dólar volvió a operar ayer con mayor estabilidad y apenas subió un centavo a $15,46, antes de que el Banco Central mantuviera sin cambios por segunda semana consecutiva las tasas de Lebac en el 26,75% a 35 días.

Más allá de este incipiente repunte, entre fin de la semana pasada y el comienzo de esta, varios grandes jugadores del mercado volvieron a apostar nuevamente por las inversiones en pesos, luego de la suba registrada por la divisa durante septiembre, la mayor en tres meses ( 2,2%). Esto quedó evidenciado con la gran demanda registrada durante licitación de un bono en moneda local a tasa fija el último jueves, y con el renovado interés mostrado ayer en la licitación de Lebac.

Esta visión fue "homologada" por el presidente del BCRA, Federico Sturzenegger, quien adelantó ayer que "la política de tasas altas deberá mantenerse" hasta asegurarse de que la inflación va con firmeza a una baja. El mercado dio su punto de vista en el REM de septiembre: la inflación estimada para el último trimestre se encuentran por encima del objetivo del BCRA del 1,5% mensual (ver nota aparte). Es por esto que "nuevamente el negocio para muchos bancos y empresas pasa por la inversión en pesos, con un menú muy variado tanto de fechas, montos, tasas riesgos y coberturas a futuro", señaló un operador.

El mayor apetito por posiciones en pesos se tradujo en un leve retroceso de la divisa en el mercado mayorista: cayó tres centavos, a $15,19, y anotó su cuarta baja consecutiva en un contexto de menor volumen de negocios (se contrajo un 15,8% a u$s294 millones), en parte debido a la celebración del Año Nuevo de la comunidad judía.

Gustavo Quintana, de PR Corredores de Cambio, indicó que "el escenario local retoma un panorama de laxitud y de predominio de la oferta de divisas que se traducen en un ajuste negativo para la divisa". De esta manera, el tipo de cambio local se desentendió de la fuerte apreciación que registró el dólar ante el euro y el resto de las principales divisas, entre ellas el real, que sufrió una caída del 1,5%, a 3,2551 unidades por dólar, ante nuevos fuertes argumentos para elevar las tasas de interés en EE.UU. Por su parte, el "blue" cedió ocho centavos a $15,57 en cuevas del microcentro porteño. Además, el "contado con liqui" avanzó dos centavos, a $ 15,24, mientras que el dólar "Bolsa" descendió un centavo a $15,19. En el mercado de futuros Rofex, donde se pactaron u$s340 millones, el 40% fue en "roll-over" de octubre ($15,44) a noviembre ($15,72) con una tasa implícita del 22,1%TNA. El plazo más largo operado fue mayo, que cerró a $17,05 (18,93%TNA).

Merval

En cuanto a la Bolsa local en una rueda volátil y con marcada selectividad, el Merval subió ayer un leve 0,1% a 16.873,83 unidades, tras marcar en el inicio un nuevo récord (de 16.990,30 puntos). El panel líder logró escapar así a otra mala jornada en los mercados neoyorquinos, que terminaron con pérdidas tras la rebaja de las previsiones del FMI y una fuerte depreciación del oro (cayó un 3%). En ese marco, fueron las acciones del sector financiero las que lograron sostener al panel líder en terreno positivo. Así, los papeles que más ganaron en la rueda fueron los del Grupo Financiero Galicia ( 2,8%), los del Banco Francés ( 2,2%); y los del Banco Macro ( 1,3%). Además, terminaron con una buena performance los activos de muy de YPF ( 2,2%); Aluar ( 1,8%); y Telecom ( 1,2%). En contraposición, las acciones que sufrieron los mayores retrocesos fueron Carboclor (-2,6%); Holcim (-2,4%); Pampa Energía (-1,8%); Transener (-1,7%); y Central Puerto (-1,6%). En el segmento de la renta fija, lo mejor del día pasó por los bonos en pesos que ajustan por CER, ya que el mercado prevé un repunte de la inflación durante octubre (según el REM, el IPC del GBA trepará al 2,1% durante este mes). En ese marco, el Par ganó un 2,1%; el Pro 13, un 1,3%; el Boner 2021, un 0,8%; el Discount, un 0,7%; y el Cuasipar, un 0,6%.

En cambio, los títulos en dólares, los más operados, culminaron con cifras dispares, en medio de un leve retroceso de la divisa mayorista. El Discount ley argentina cedió un 0,3%; y el Bonar 2017 un ínfimo 0,03%, mientras que el Bonar 2020 ganó un 0,4%, y el Bonar 2024, un marginal 0,03%. Por último, el riesgo- país cedía nueve unidades, a 427 puntos básicos.