Por Javier Blanco - El Banco Central (BCRA) volvió a recortar en medio punto porcentual, por tercera semana consecutiva, las tasas de interés de referencia, que en ese lapso cayeron del 26,75 al 25,25% anual pese a que uno de los indicadores sobre expectativas que sigue mostró que la tasa de inflación esperada a un año vista creció del 20 al 25%.

La entidad que conduce Federico Sturzenegger reconoció que el índice de expectativas de la Universidad Torcuato Di Tella a un año subió del 20% que marcó la mediana en septiembre y octubre al 25% en noviembre, lo que amplía la brecha con la banda superior de la meta de 17% que persigue el BCRA para 2017.

Pero la entidad aseguró que el freno que aplicó al proceso de ajuste a la baja en las tasas de interés "entre la última semana de septiembre y la primera de noviembre" sirvió para que los precios volvieran a moverse en noviembre, según los indicadores de alta frecuencia que consulta, "en línea con su objetivo planteado en mayo de una inflación promedio del 1,5% o menor en el último trimestre del año". Esto lo habilita a relajar algo la dura política monetaria que venía aplicando.

Según el BCRA, ese freno, que dejó la tasa de referencia en 26,75% por algo más de un mes, evitó que "el incremento inflacionario de octubre, asociado a cambios tarifarios, tuviera efectos en la inflación subsiguiente", según justificó en un comunicado.

 Sin embargo, en el mercado empiezan a creer que la entidad puede estar rebalanceando prioridades habida cuenta de las dificultades que muestra la economía para reactivarse y de los problemas que un entorno financiero global menos amigable podría agregar.

"Creo que empieza a mandar la política", deslizó, por caso, sobre esta decisión por Twitter el economista Fernando Camusso. La sospecha radica, en parte, en la reunión que la denominada "mesa chica" del BCRA mantuvo la semana pasada con el presidente Macri en la residencia de Olivos.

Pese a la reducción de la tasa del 25,75 al 25,25%, el BCRA logró contraer en $ 27.748 millones la base monetaria tras la subasta de ayer. La nueva curva de tasas parte del 22,95% (a 266 días) y se empina hasta el 25,25% para el plazo más corto (35 días).