Por
Valeria Bednarik - Le tomó a la FED un año completo subir las tasas por segunda
vez en diez años, y al mercado casi dos, para finalmente reflejar en los
precios los desequilibrios entre la FED y el resto de los bancos centrales del
mundo. El anuncio se produjo apenas una semana después de que el BCE anunciara
una ampliación de su programa QE, que superó las expectativas del mercado, lo
que resultó en que el par EUR/USD
sufriera su mayor racha de pérdidas desde su creación en 1999:
el par está a punto de cerrar en rojo por tercer año consecutivo.
Fue en marzo de 2014 cuando Janet Yellen, que debutó, dijo que la tasa de
fondos federales podría comenzar a subir "alrededor de seis meses, ese
tipo de cosas". El par EUR/USD abrió ese 2014 en 1.3760 y cerró en 1.2099,
con la FED en realidad moviendo un dedo. El entusiasmo por las divergencias de
las políticas monetarias se desvaneció durante 2015, pero finalmente el FOMC
disparó el gatillo, y el par cerró el año con 1.0857. Las esperanzas de una
segunda subida de las tasas se mantuvieron desvanecidas, durante todo este
2016, y a pesar de un fuerte y sano crecimiento en el sector de los empleos, la
inflación se ha mantenido moderada. Sin embargo, una leve pero constante mejora
desde mediados de año respaldó el tan esperado segundo alza, resultando en que
el par cayera a nuevos mínimos de varios años en la región 1.0300.
Pero no se trataba sólo de EE.UU. y la FED. El crecimiento lento en Europa, la
inflación cerca de los niveles deflacionarios y los problemas políticos en la
región, también afectaron al par. Grecia, Italia, España, Portugal, Irlanda...
¿Quién habría pensado que Gran Bretaña iba a ser la primera grieta en la Unión
Europea? Grecia fue rescatada de nuevo, y otra vez, y de nuevo, pero el Reino
Unido celebró un referéndum sobre su pertenencia a la UE, ganado por los
partidarios del Brexit. El Primer Ministro Cameron renunció, y mientras que la
libra sufrió la mayoría, el resultado dio más confianza en la unión.
Los problemas incesantes en Grecia persisten y aunque apenas llegan al centro
del escenario, la situación económica del país sigue empeorando. Tsipras
anunció un bono de Navidad sin la aprobación de sus acreedores, que pueden
negarse a seguir alimentando a la bestia y podrían hacer que el EUR caiga más.
Lo mismo vale para Italia y sus bancos en problemas, y las intenciones del
gobierno de rescatarlos contra las normas de la UE.
Ahh! Y no lo olvidemos: Donald
Trump ganó las elecciones estadounidenses y será el 45º presidente de los EEUU,
asumiendo la oficina el próximo 20 de enero, y con las promesas indignantes de
impulsar el crecimiento y la inflación. El riesgo político en la Eurozona sigue
aumentando, mientras que la inflación en Estados Unidos está en alza,
acercándose al objetivo del 2% de FED por primera vez en años.
En este escenario, ¿cómo podría el euro hacer otra cosa que caer? De hecho, es
una pregunta difícil, ya que el fondo macroeconómico es mucho mayor que la
lista de los principales eventos de 2016. Y siempre hay dos caras de una
moneda. La situación europea puede mejorar -Los datos de Alemania han sido
bastante alentadores últimamente y es de hecho la base de la región- mientras
que Trump puede fracasar en su intento de devolver el brillo a la economía más
grande del mundo. La FED podría una vez más vacilar para hacer como se insinuó
en la parcela de punto y permanecer en espera durante 2017, mientras que el BCE
puede comenzar a disminuir.
Además, también hay cientos de imponderables que no podemos prever ahora, pero
en este punto, el par EUR/USD es eminentemente bajista, y los especuladores
están listos para una prueba de la paridad.
Perspectiva técnica EUR/USD
El par ha caído demasiado
lejos, demasiado rápido después de la cumbre de las elecciones de los EEUU en
1.1299, casi 1.000 pips en un mes y medio. Teniendo en cuenta que el par osciló
entre 1.0800 y 1.1400, unos miserables 600 pips durante casi dos años, la
fuerte caída ha dejado los indicadores técnicos en el gráfico diario y semanal
cerca del territorio de sobreventa, pero de ninguna manera el par está dando
signos de agotamiento a la baja y de hecho, el más grande sugiere que la
tendencia bajista en curso puede seguir desarrollándose, al menos durante el
primer trimestre de 2017.
El primer objetivo bajista probable se sitúa en 1.0206, máximo mensual de julio
2002, mientras que debajo de él, la paridad viene después. En el momento en que
la moneda común comenzó a circular en gran parte de Europa en 2002, el par se
negociaba alrededor de 0.8900, el próximo objetivo a la baja después de la
paridad. Caer más allá de este último nivel sólo podría ser provocado por el
caos financiero y político, lo que resultaría en el par alcanzar su mínimo
histórico, publicado en octubre de 2000 en 0.8225.
El nivel 1.0600 no parece estar tan lejos estos días y es la primera
resistencia crítica para este 2017, seguida por la base del rango 2015-16 en
1.0840. Una recuperación por encima de este último confirmaría un fondo y
favorecerá las ganancias adicionales en la moneda común, con 1.1200 y 1.1460
como las próximas resistencias críticas a medio plazo a observar.
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