Para el Banco Central no sólo se terminó la recesión sino que además considera que hay suficientes señales del inicio de la reactivación. Así lo explica en el Informe de Política Monetaria difundido ayer en el cual también afirma que este año habrá una abrupta caída de la inflación. El BCRA opina que el efecto Trump sobre Argentina está acotado, quien depende más de Brasil y China.

A continuación los puntos relevantes.

• La actividad económica atenuó su ritmo de caída en el tercer trimestre con respecto al segundo. El Índice Líder de Actividad (ILA) del BCRA señala que en el cuarto trimestre la economía habría comenzado a salir de la recesión e iniciado una fase de expansión. 

• Para 2017, el BCRA espera una recuperación del PIB, impulsada por un crecimiento de las exportaciones, mayor inversión privada y pública y una mejora de los ingresos reales de las familias. En un contexto local de mejora del entorno macroeconómico con una marcada tendencia a la baja en la tasa de inflación y un mayor dinamismo del crédito al sector privado. 

• Esta visión es coincidente con los pronósticos de los analistas, que según el REM esperan que la economía crezca 3%. Este crecimiento no presenta desafíos en términos de presiones inflacionarias, en función de la subutilización de capacidad productiva instalada y las políticas orientadas a impulsar la productividad y la inversión.

• La influencia directa sobre la Argentina de la nueva situación en los EE.UU. sería acotada, ya que las exportaciones a ese país representan sólo un 7% del total; las perspectivas de la economía local se verán más influidas por la actividad de sus principales socios comerciales, y en particular por la efectiva recuperación de la economía brasileña (por cada punto de caída del PIB brasileño, el argentino cae 0,09%). Resultará clave la estabilidad cambiaria y financiera en China y la continuidad de su proceso gradual de convergencia hacia tasas de crecimiento más sostenibles. 

• La etapa final del programa de sinceramiento fiscal podría seguir dinamizando los mercados financieros locales en los próximos meses. 

• Para 2017 se prevé una abrupta caída de la tasa de inflación interanual durante el primer semestre para luego ir convergiendo progresivamente hacia la meta de diciembre.

• En 2016 las compras netas de divisas del BCRA sumaron u$s14.397 millones. La esterilización de estas compras generó un costo financiero bruto de $22.125 millones debido a los intereses pagados por las letras emitidas, mientras que se obtuvieron $19.025 millones por el interés generado por las reservas internacionales adquiridas y el aumento del valor de las mismas en pesos por la variación del tipo de cambio, con lo cual el costo neto se redujo a $2.984 millones.