Por Caetano Mohorade - Las acciones fueron las inversiones ganadoras del primer mes del año, con algunos papeles líderes superando el 30%, como fue el caso de Pampa ( 34,1%) e YPF ( 32,6%). Este escenario llevó a que el Merval avanzara un 12,7% en enero. Además, algunos títulos del panel general, como Petrolera del Cono Sur ( 55,6%), Petrobras Argentina ( 36,2%) y Grupo Concesionario del Oeste ( 35%) encabezaron el podio.

En el caso de la petrolera estatal, desde la sociedad de Bolsa Tavelli destacaron que los papeles se vieron favorecidos por "el relanzamiento de Vaca Muerta, una suba en las naftas y un plan de promoción de explotación de gas". Y entre las bajas se destacaron San Miguel (-14,2%) debido al stay de Estados Unidos por el tema de los limones y Petrobras (-1%), agregó Tavelli.

Joaquín Bagües, Senior Analyst Research de Balanz Capital, recalcó, a su vez, el rendimiento de Edenor ( 29%), Transener ( 23,6%) y de Transportadora Gas del Norte ( 21,9%), debido al "cambio en las normativas". El analista señaló que "las medidas del Gobierno para fomentar un marco normativo más transparente fomentó que las empresas salieran a buscar inversiones". No obstante, consideró que "la matriz de subsidios tiene que cambiar, tanto en términos de eficiencia como operativos" y celebró los anuncios del ministro Aranguren sobre los aumentos de tarifas.

En cuanto a la renta fija, Bagües consideró que "los ganadores fueron los bonos en pesos debido a la política del Banco Central, por la cual el peso se mantendrá prácticamente estable durante los próximos meses", como el Cupón PBI, que aumentó un 16%. "Las mejores expectativas respecto del control de la inflación y las declaraciones del ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, sobre atacar el déficit ayudaron a que los bonos tuvieran un rendimiento destacado", señaló el analista. Y destacó a los bonos con tasa Badlar, donde el Bonar 20 aumentó un 4,54%, seguido por el Bonar 19 ( 3,60%) y el Bonar 17 ( 2,35%), entre otros.

En cambio, los bonos en dólares tuvieron un rendimiento bastante pobre, pese a las exitosas colocaciones de deuda en los mercados internacionales. El Bonar 2024 cayó un 4,5%, mientras que el DICA bajó un 1,4% y el Argentina 2046, un 0,9%. La incertidumbre entre los analistas respecto de las tasas y al proteccionismo en Estados Unidos tras la asunción de Trump generó un descenso entre los bonos soberanos argentinos. En ese sentido, la Fed dará a conocer hoy la decisión que tomará respecto a la política monetaria en su primera reunión de la era Trump. Si bien los analistas esperan por el anuncio, estiman que durante el año, el organismo continuará con la suba de los rendimientos, como lo hizo en diciembre pasado.