El Banco Central deberá publicar hoy un dato clave que determina, en buena parte, el rumbo de su política monetaria: las expectativas de inflación que tiene el mercado para los próximos meses. En un momento en que se discuten salarios y se ponen en duda las metas fijadas para este año, el relevamiento resultará fundamental al decidir el nivel de las tasas de referencia de la economía.

Las cifras surgen del aporte que hacen consultoras, bancos locales y del exterior sobre los pronósticos que tienen trazados para los próximos doce meses. Todo hace pensar, por ahora, que no habrá buenas noticias. Y que las proyecciones serán levemente mayores a las que fueron plasmadas en el relevamiento de diciembre pasado. En esos días, el promedio de inflación estimado por las consultoras trepó hasta el 21% para el 2017, cuatro puntos por encima de la meta oficial (entre 12 y 17%). Sobre la suba de precios en todo el país, la estimación se ubicó en torno al 19,6%.

Pero, en las últimas semanas, algunas consultoras privadas decidieron corregir hacia arriba sus estimaciones para los primeros meses del año, luego de que el Gobierno anunciara ajustes en naftas, electricidad y prepagas. Elypsis, por caso, ajustó en 0,2 de punto porcentual lainflación de enero y en 0,5 de p.p. la de febrero. En otra consultora privada, que pidió no revelar su identidad, informaron al BCRA esta semana una suba de precios del 20,3% para los próximos doce meses, que es dos décimas mayor a la informada en diciembre.

En el organismo preocupa el impacto que pueda tener el ajuste de precios regulados no sólo en el índice de precios al consumidor sino, también, en lo que se llama la "inflación núcleo". Este último indicador, que debería excluir las variaciones que se ven en rubros regulados y estacionales, se verá afectado esta vez por la incidencia que tendrán las subas de la electricidad en los costos de otros servicios como, por ejemplo, las expensas. Sturzenegger había elegido a la inflación núcleo como el índice clave que iba a guiar la política monetaria y mostrar una verdadera desaceleración en los precios, en una época de aumentos puntuales de tarifas. Pero los últimos eventos mostraron que tampoco podrá reflejar buenos resultados en ese indicador. En las consultoras prevén será difícil que la inflación núcleo se ubique por debajo del 1,7% en enero, un nivel alcanzado en diciembre.