El Banco Central decidió ayer rebajar en dos puntos porcentuales los encajes bancarios, que había subido a mitad del año pasado. La iniciativa apunta a liberar más de $30.000 millones que hasta hoy debían mantener inmovilizados los bancos, para reducir sus costos de fondeo y -según precisó- mejorar el rendimiento de la tasa de interés que pagan a ahorristas por los depósitos a plazo fijo.

La autoridad monetaria redujo los encajes sobre depósitos a la vista al 20% desde el 22% previo, y a un 14% para los depósitos a plazo, desde el 16% anterior. De esta manera, revirtió parcialmente el aumento de cuatro puntos porcentuales que había dispuesto el año pasado.

El BCRA justificó la medida en que, a principios de 2017, decidió dejar de tomar de los bancos billetes de buen uso y a fomentar el intercambio de efectivo entre ellos, para minimizar costos operativos Ayer reconoció que un efecto colateral que se produjo luego de esto fue que, al no poder descargar automáticamente en el Central sus tenencias excedentes de billetes, el sistema bancario en su conjunto debió mantener en promedio un mayor nivel de efectivo en sus tesoros. "En la práctica, ello implica un aumento en la proporción de dinero inmovilizado y la reducción de encajes viene a contrarrestar este efecto", explicó.

Con todo, el organismo monetario también consideró que "la reducción de encajes puede mejorar las tasas que las instituciones financieras pagan por los depósitos a plazo", ya que el encaje actúa en la práctica como un impuesto a los depósitos bancarios. Al reducirse, según se explayó, se produce un estímulo para que los bancos tomen más depósitos, lo que va en línea con el "eje central de la actual gestión del Banco Central, que es fomentar un sistema financiero más profundo, y la clave para conseguirlo es que el ahorro en los bancos se vuelva más atractivo". Pero aclaró que, "desde luego, aún luego de esta baja los encajes se mantendrán en un nivel que garantiza la liquidez del sistema".

A pesar de que la medida constituye una flexibilización de la política del Central (ver aparte), el comunicado minimizó los efectos que provocará en los agregados monetarios. "Si bien la medida producirá una baja en la base monetaria, se espera que no afecte la cantidad de dinero, que se determina endógenamente dados los niveles de actividad y tasa de interés", advirtió.