Por Caetano Mohorade - El Merval aumentó durante abril un 3,7%, en un mes donde los inversores comenzaron a especular respecto de la recategorización de la Argentina como país emergente. Además, el mercado tomó de buena manera el anuncio del presidente del Banco Central, Federico Sturzenegger, que a mediados de mes afirmó que la autoridad monetaria iniciará un programa de compra de divisas con el objetivo de fortalecer las reservas hasta alcanzar un 15% del PBI. 

Entre las acciones que más subieron se destacaron las de la imprenta comercial y proveedores de hardware y software para juegos de azar, Boldt, que se disparó un 39,5%, Capex ( 25,3%) y Fiplasto ( 21,6%). Por debajo se ubicaron los papeles de Comercial del Plata ( 19,9%), Juan Minetti ( 19,4%), Agrometal ( 19%), y Longvie ( 18,9%), entre otros, lo que reafirma que los operadores están apostando principalmente por las empresas relacionadas a la construcción, en un año donde se espera un repunte del sector a partir de la obra pública. Por el lado de las bajas se destacaron los títulos de Carboclor (-8,7%), Tenaris (-8,5%) y Celulosa (-8,4%). Por debajo se ubicaron Camuzzi Gas Pampeana (-8%), Grupo Concesionario del Oeste (-7,2%) y Petrobras (-7%).

Juan Diedrichs, analista de Capital Markets, destacó que "hay un gran optimismo para los próximos meses, aunque con mayor selectividad, por las acciones argentinas". "Los papeles de las firmas energéticas se mantienen baratas en relación a los países de la región y el costo de financiamiento se está reduciendo", explicó. Diedrichs sostuvo que "la tendencia de fondo sigue siendo alcista por los fundamentals". "Hay un gran potencial para las empresas, hay mayor confianza en la Argentina y un riesgo-país que está descendiendo, sumado a que ciertos indicadores empiezan a registrar una recuperación de la economía", agregó. Y consideró que entre los títulos de mayor potencial se ubican los de los sectores energético y bancarios. Por su parte, los bonos finalizaron, en su mayoría, en terreno positivo, en un marco donde el tipo de cambio se mantuvo estable (el dólar oficial subió 0,4%, a $15,74) y el riesgo-país se hundió un 8,2% a 415 puntos básicos. Por el lado de los títulos en dólares se registraron importantes subas en el Argentina 2046, el Argentina 2036 (ambos subieron un 4,4%), el DICA ( 4,3%) y en el Argentina 2026 ( 3,8%), entre otros. Entre los títulos en pesos se destacaron los Bonos del Tesoro, como los Bonte 2026 ( 5,62%), Bonte 2021 ( 3,7%) y Bonte 2023 ( 3,3%), con vencimiento en octubre de sus respectivos años. También registraron importantes subas el Bogar 2018 ( 3,3%) y el Boncer 2020 ( 1,6%).

Federico Desprats, economista de Intervalores, destacó que en mayo la situación será similar a la de abril. "Continuará un exceso de pesos y de dólares en la economía, de modo que continuará el proceso de carry-trade, en un marco de altas tasas en moneda local", explicó el analista. En ese sentido, Diedrichs destacó que "los bonos en dólares se ven poco atractivos, ya que ofrecen tasas relativamente bajas -el Bonar 2024 rinde un 4,50%-, mientras que los bonos en pesos continúan estando mejor ponderados para los próximos meses".