Luego de haber alcanzado máximos a fines de abril y primeros días de mayo, el índice Merval ronda la resistencia de 21.000 puntos y parece entrar en una larga y lenta corrección que aparece como una de onda 4, aunque con poca nitidez, similar a lo que le sucede a los índices norteamericanos existiendo ruedas de operaciones con de bajo volumen y de poco movimiento general un movimiento lateral que le impide definir cualquier suceso, que ha puesto al índice en estado divergencia tenue con el RSI y el Estocástico casi vendido pero claro un análisis de esta naturaleza luce excesivamente simplista sino miramos un poco las causas que generan las señale que estamos observando, más allá de analizar otros indicadores que nos llevan a la misma conclusión un Índice que ronda los 21.000 puntos resistiendo a la baja. 

El precio del petróleo es un tema diario ya que no solamente hay un impacto como commodity sino también como insumo para la economía, en ese marco el WTI, West Texas Intermediate (WTI) es una base de negociación de petróleo crudo, sin elaborar, en Texas y el sur de Oklahoma que sirve como referencia para fijar el precio de las transacciones a nivel mundial, llego a operar a 46,52 dólares, subiendo un 0,32% (0,15 u$s) muy floja tocando un máximo de 46,59 dólares por barril, y un mínimo a 45,82 dólares, apenas un poco mas demandado que el viernes con 46,37 dólares de cierre del viernes en Nueva York; y su par el Brent en 49,42 dólares, subiendo un 0,33% (0,16 u$s), también un poco mas tomador con un máximo de 49,58 dólares por barril, y un mínimo 48,66 dólares. Fuentes consultadas ratifican que los inventarios de petróleo están aumentando de manera estable y sostenida aproximadamente en medio de fuertes alzas de producción en Estados Unidos, Irak, Irán, Brasil y otras regiones, provocando una reducción en la demanda del crudo y reducción en sus precios desde los 100 dólares en 2014 a 30 dólares el año 2016, tras los acuerdos de OPEP estos valores resurgieron pero en principio se observa que la estrategia de bajos precios y altos niveles de inventarios seria ratificada quedando por debajo de los 50 dólares hecho que impacta sobre las empresas petroleras argentinas y seria uno de los frentes, desde siempre la relación baja el petróleo baja el mercado hace lucir una resistencia heroica por parte del Merval.

Los analistas desde diferentes fuentes dicen que el gran sostén de índice seria la confianza en la evolución de las variables y las políticas de inversión en infraestructura que sigue manteniendo a las empresas de gas y energía en buenos niveles de precio. Si simplificamos un poco nuestro análisis y estimamos tal confianza por el índice EMBI, el riesgo país se reduce paulatinamente. Esperemos que si los índices de inflación se reduzcan y mejore el panorama general para el ahorro y podamos mostrar buenos rendimientos no sobre el dólar para afianzar lo analizado. 

El otro talón es la tasa de interés cuya estructura comienza a preocupar, en que las altas tasas de interés estarían afectando la curva de rendimientos y el costo del dinero en el corto influido directamente por los altos rendimientos Lebac. Lógicamente en lo que se refiere al segmento de la renta fija, los bonos en dólares a largo plazo están sin tendencia definida pero siguen cediendo a favor de los que ajustan por CER y Badlar. Veremos en las próximas jornadas que nuevas noticias asimila el mercado.